AI导读：

美股7月持续创新高背后，出现板块轮动现象。上半年表现差的股票领涨，领头羊失宠。估值过高与投资者获利了结转向表现不佳板块是主要原因。


　　美股在7月持续创新高的背后，正悄然经历显著转变：上半年表现最差的股票如今领涨，而领头羊则逐渐失宠。

　　投资者正获利了结并转向表现不佳的板块，推动板块轮动：能源板块在7月成为表现最佳板块，而通信服务板块则沦为表现最差板块。

　　(上半年表现不佳的能源、医疗保健和非必需消费品板块在7月表现强势)

　　无独有偶，罗素1000指数也出现明显迹象，大量资金从上半年表现最佳的股票转向表现最差的股票。

　　上半年表现最差的20只股票在7月已上涨5.4%，而上半年表现最佳的20只股票则下跌2.1%。

　　富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管Sameer Samana表示：“部分主题有些过热，我们至少处在获利了结的边缘，但也可能演变为全面逆转。”

　　美股缘何出现轮动？估值过高是原因之一。

　　高盛数据显示，工业板块是上半年最大赢家，但在7月表现落后，其市盈率处于高位。

　　高盛分析师表示，工业板块大多数公司估值偏高，未来六个月跑赢大盘的可能性最低。

　　相比之下，能源板块估值倍数则处于低位。

　　不可预测性一直是美国股市的主旋律。从Deepseek到特朗普贸易议程，都曾对标普500指数带来压力，但该指数在上半年末实现了V型反转。

　　BCA Research的Irene Tunkel表示，投资者在夏季假期前“锁定”收益是有道理的。

　　“经济基本面稳健，投资者更乐于转向市场中更便宜、对经济更敏感的领域，”Tunkel补充道，“减税措施也为消费和工业领域提供了支撑。”

　　尽管7月以来市场上不同板块间的强弱格局出现颠倒，但美股自二季度以来的强势似乎不变。截至周四收盘，标普500指数在7月已上涨1.22%。

　　财联社此前介绍过，7月几乎已成为美股“必涨”月份，过去十年间标普500指数在7月均上涨，平均涨幅达3.35%。

（文章来源：财联社）