【导读】美国政府停摆推动股市下跌，全球市场关注

　　美国政府关门之后，美股三大指数盘前全线下跌，全球股市波动加剧。截至发稿，标普500指数期货下跌0.6%，纳斯达克100指数期货下跌0.75%。追踪波动率的Cboe VIX期货一度走高至18上方，市场避险情绪升温。

　　此次关门威胁打断今年以来将标普500基准指数推高14%的上涨行情，标普500指数期货波动加剧。与此同时，美股已显露走弱迹象，劳动力市场的韧性也愈发受到质疑，投资者密切关注经济数据。

　　有研究分析，此次关门可能会把美国失业率从最新的4.3%推升至4.7%。特朗普威胁将对许多员工实施大规模解雇而非无薪休假，从而加剧长期经济阵痛的风险，市场对经济前景担忧加剧。

　　Truist汇编的数据表明，历史上股市对政府关门总体反应平淡：平均变动不大。但短期内，依赖政府收入的国防承包商与咨询公司，以及可能因联邦雇员公务与休闲出行减少而受影响的航空公司，面临更高的波动风险，市场波动性上升。

　　BCA Research的Matt Gertken指出，若关门时间延长，与经济健康度密切相关的工业与金融等板块将面临压力，且痛感可能扩散，股市板块分化加剧。

　　花旗在周二给客户的报告中强调：“关门持续时间是关键。关门越久，股票往往越走弱，而利率（债券）往往走强。”这一观点引发市场对股市和债市走势的广泛讨论。

　　历史上股市往往能“安然度过”政府关门，但这一次在诸多经济因素叠加下，风险可能更高。投资者仍担心劳动力市场放缓与通胀风险，同时当前股市估值与集中度处于历史高位。无党派的国会预算办公室（CBO）周二估计，此次关门将导致约75万名联邦雇员被迫休假。周末期间，特朗普还威胁在关门情况下对大量联邦雇员实施解雇，进一步加剧市场担忧。

　　这一次，市场很可能把焦点放在关门的持续时间上，因为较长时间的关门可能会推迟在10月底美联储会议前发布的关键经济数据。劳工部表示，周五将几乎全面停摆，这意味着原定于本周末发布的9月非农就业报告将不会公布。如果没有官方就业数据，周三早间薪资公司ADP发布的私营部门就业读数预计将更受关注，市场对就业数据依赖度提升。

　　Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini表示：“政府数据的缺失，尤其是原定于周五发布、极为重要的BLS就业报告，确实令人担忧。此前一段时间劳动力市场已显露走弱迹象，而这正是几周前美联储降息的催化剂之一。”

　　他补充说：“不过，如果历史可以借鉴，这类关门通常很快结束，对股价的扰动也有限。在此期间，投资者会依赖其他数据来印证就业与经济是否依然稳健。”

　　股市在政府关门期间通常会走高。Raymond James的统计显示，在过去五次政府关门期间，股市平均上涨，标普500指数、中盘400指数与小盘600指数在这些阶段的涨幅都超过3%，但此次情况或有所不同。

（文章来源：中国基金报）