美股10日经历“黑色星期五”，三大股指集体高台跳水，其中纳指、标普500指数均创4月以来最大单日跌幅，市场回调风险加剧。

　　分析认为，中美贸易关系骤然紧张、美国联邦政府“停摆”后裁员、高估值板块回调等综合因素，打破了市场原本的平衡状态，成为美股跳水的主因。

“四月暴跌”再现

　　截至当天收盘，纳指暴跌3.56%，重演半年前“四月暴跌”行情。标普500指数大跌2.71%，“一口吐回”过去十多天的所有涨幅。道指也下挫近2%。恐慌情绪被点燃，投资者开始重新评估市场风险。

　　板块方面，标普500指数十一大板块十跌一涨。科技板块和非必需消费品板块分别以3.97%和3.29%的跌幅领跌，必需消费品板块上涨0.25%，显示市场避险情绪升温。

　　七大科技巨头市值一夜蒸发约7700亿美元（约合人民币5.5万亿元）。其中，特斯拉跌超5%，本周累跌3.8%；亚马逊跌4.99%，本周累跌1.43%；英伟达跌4.89%，市值一夜蒸发2287亿美元，本周累跌2.38%，高估值板块调整明显。

多重因素导致“跳水”

　　华尔街分析认为，美股大幅跳水与以下因素有关。第一，中美贸易关系骤然紧张，美国总统特朗普宣布将大幅提高对中国商品的关税，引发市场恐慌。

　　特朗普在“真实社交”上发帖后，华尔街的恐慌指标——芝加哥期权交易所波动率指数飙升约32%，至6月以来最高水平，市场情绪极度敏感。

　　“这显然不是交易员想听到的消息！”盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克在一份报告中表示，“我们已经非常习惯相对平静、有上行倾向的市场，所以看到股市迅速暴跌相当震惊。”

　　对中美贸易关系走势敏感的人工智能和芯片股下跌。英伟达和AMD分别下跌 4.95% 和7.78%。贝尔德投资策略师罗斯·梅菲尔德表示，“中美紧张关系升级是重大事件，这绝对让市场措手不及。”

　　第二，市场情绪与系统性恐慌。在特朗普突如其来的政策威胁下，部分投资者出现抛售情绪扩散，形成短期流动性紧张。盈透证券高级经济学家托雷斯表示，“投资者正在抢购避险资产。”在动荡中被视为避险资产的黄金和白银分别上涨1.5%和1.2%。而随着投资者抢购美国债券，10年期和30年期国债收益率下降。

　　密歇根大学数据显示，10月消费者信心指数初值为55，为5月以来最低，表明美国民众对通胀和就业保障的担忧持续存在。“高物价、就业前景恶化等‘钱包问题’仍是消费者心中的首要问题。”密歇根大学消费者调查主任乔安妮·许表示，“目前，消费者预计这些因素不会有明显改善。”

　　第三，估值压力与技术板块领先下滑。在过去一段时间中，市场尤其是科技/人工智能板块涨幅较大，存在估值溢价风险。面对突发利空，投资者风险偏好迅速下降，高估值板块受到急速调整。托雷斯表示，最近几周，华尔街一直在担忧人工智能和科技股的过高估值，它们更容易受到“特朗普冲击”等意外情况的影响。

　　第四，美国政府“停摆”引发的双重效应。效应一，部分关键经济数据发布受阻，“空窗期”令投资者缺乏及时的经济指引。有评论指出，数据推迟发布导致投资者情绪脆弱。展望未来，财报季将于下周开启，分析师预计关税战将导致摩根、花旗等银行营收走软。效应二，此次美国联邦政府“关门”期间，政府不再遵循惯例只要求员工临时休假，而是让大批离岗的“公务员”永久走人。这不仅会影响数千个家庭的消费能力，也凸显了政治僵局和财政不确定性，使华尔街对未来的信心出现动摇。

仍有回调风险？

　　总而言之，美国股市受到多重利空因素影响，交易员和长期投资者都在努力判断这些因素对经济和自身投资组合意味着什么。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日接受采访时警告，未来六个月至两年内华尔街大幅回调的风险加剧。“我比其他人更担心这一点。”戴蒙说，诸多因素带来不确定性，包括地缘政治紧张局势、特朗普的关税政策和财政支出政策，以及美股的过热风险等，市场仍需警惕回调风险。

（文章来源：上观新闻）