AI导读：

本文分析了近期A股市场风格切换的现象，从三月中下旬开始，市场风格逐步转向稳健类板块。文中还提出了投资建议，建议维持“高低切换”的投资思路，重视防御类与安全类主线。同时，也提醒投资者关注全球流动性收紧等风险。

一、如何看待近期A股市场的风格切换？

近期A股市场风格切换明显，自三月中下旬以来，市场风格逐步由小市值成长板块转向稳健类板块。3月18日A股触及阶段性高点后回调，成长风格板块下跌8.43%，周期下跌4.34%，而稳健类板块表现亮眼，逆市上涨1.15%，中证红利指数也上涨0.62%。

从行业角度看，高位科技板块回调幅度较大，TMT板块领跌，而稳健类板块与低位周期股逆市上涨。杠杆资金方面，3月18日后市场交易情绪明显退潮，风险偏好下行，全A融资余额及融资买入额占比均出现下滑。

清明节后，关税政策的发酵进一步加剧了市场风格的切换。特朗普的关税政策大幅超出市场预期，不仅直接冲击出口板块，还间接影响顺周期板块。市场恐慌情绪导致高杠杆小市值科技板块风险集中释放。

与TMT、机械板块暴跌同步的是杠杆资金的大幅萎缩。然而，在国有控股机构大举入场及大型企业宣布增持等流动性利好推动下，市场止跌回升，主要指数修复进度过半。稳健类板块依然占优，上证50指数已基本修复至前期水平。

从行业修复力度看，稳健类板块和低位顺周期板块的反弹力度较强，部分行业早已补齐缺口。这反映了两个逻辑：一是稳健类、完全不受出口影响的板块受到市场资金追逐；二是内需对冲政策持续发力，和内需相关的低位顺周期板块反弹力度较大。

二、投资建议

当前建议维持“高低切换”的投资思路，警惕高估值、高杠杆、业绩承压的中小市值风险。重视防御类与安全类主线：

1. 防御类资产如长端国债、低位周期股及高股息红利资产（如电力、公用事业）等具备估值支撑与现金流安全边际。

2. 黄金、核电、军工等“安全类资产”或受益于全球地缘风险上升。全球避险情绪或推动黄金价格上涨，同时各国重投安全产业趋势有望带动相关产业链景气度提升。

风险提示：全球流动性收紧、市场博弈复杂性、政策变化节奏等超预期因素需关注。

（文章来源：中泰证券）