AI导读：

本文分析了一季报后市场政策面和基本面情况，TMT、有色金属板块表现抢眼。投资建议关注TMT景气度、低位周期股“困境反转”及稳健类板块表现。风险提示包括全球流动性收紧、市场博弈复杂等。

一、一季报落地后市场或如何演绎？

政策面上，本周三国新办会议延续“预期管理”思路，更加重视资本市场。央行推出三大类十项货币政策措施，力挺经济。金融监管总局出台八项政策，巩固经济回升向好基本面，监管力度阶段性宽松。证监会提出三大举措，稳定活跃资本市场，全力支持优质企业融资。

基本面方面，2025年一季报显示A股业绩企稳回升，中小盘股表现亮眼。TMT、有色金属板块表现抢眼，科技板块、公用板块及部分周期板块业绩较好。有色金属板块利润大幅增加，金融板块业绩分化。

价格压力持续，政策助力部分行业“困境反转”。23个行业销售净利率低于10%，地产板块整体亏损。但归母净利润增速高于营收增速的行业增多，上游周期行业利润改善明显。

科技板块中，通信板块估值修复潜力大。石油石化、有色金属等行业市净率存修复空间。公用大类业绩稳健，估值低位，配置价值凸显。

二、投资建议

行业配置上，关注三条主线：TMT景气度全年可期，港股估值业绩性价比高；稳增长政策下，低位周期股“困境反转”，石油石化、有色金属市净率有修复空间；中期经济压力下，稳健类板块表现佳，公用事业、交通运输板块盈利能力稳定，安全边际高。

风险提示：全球流动性收紧，市场博弈复杂，政策变化节奏复杂等。

（文章来源：中泰证券）