五年周期牛市三阶段论：A股盈利与风格展望
AI导读：
文章探讨了中国经济和资本政策的五年周期规律，将牛市分为三个阶段，并分析了本轮牛市进入阶段II的条件。同时，对牛市II阶段的风格和行业特征进行了展望，并提出了行业景气趋势及配置建议。
五年周期牛市三阶段论：成因与逻辑。中国经济和资本上的政策，有一个相对隐性5年周期规律，每一轮上行周期可以大致分为触底逆袭、突破上攻和背驰上涨三个阶段……风险提示：经济数据和政策不及预期；海外政策收紧超预期。
（文章来源：招商证券）
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