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天风证券发布研报，调整王力安防2024-2026年盈利预测，预计EPS分别为0.25元、0.3元、0.37元，PE分别为39倍、32倍、26倍，维持“增持”评级。


财中社11月15日电天风证券最新研报指出，基于王力安防（605268）2024年前三季度业绩的实际表现，对其盈利预测进行了调整。预计该公司2024年至2026年的每股收益（EPS）将分别达到0.25元、0.3元和0.37元，相较于之前的预测值0.5元、0.7元和1元有所下降。同时，其市盈率（PE）预计分别为39倍、32倍和26倍。尽管盈利预测有所调整，天风证券仍维持对王力安防的“增持”评级。

王力安防2024年第三季度实现收入8亿元，同比增长2%，但归属于母公司股东的净利润仅为0.3亿元，同比下降45%。扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为0.3亿元，同比下降23%。前三季度，公司总收入达到21亿元，同比增长9%，但归属于母公司股东的净利润为0.8亿元，同比下降16%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为0.7亿元，同比下降8%。此外，公司2024年前三季度的毛利率为25.7%，同比下降1.4个百分点；净利率为3.9%，同比下降1.1个百分点。

王力安防的渠道及规模优势正在逐步显现。公司已构建起包括直接销售、经销商和电商平台在内的多元化销售渠道体系，销售网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市。公司持续推进网点的新增、置换与升级，通过智慧云屏等项目提升经销商团队的效能，打造更为强大的渠道和网络，确保在产品推广及应用上能够快速响应和及时反馈。

在安全门生产方面，王力安防展现出明显的规模效应。企业需达到一定生产规模才能有效降低综合生产成本，保证合理利润空间。安全门生产对生产场地面积、生产设备效率、生产线排布、货物流转和存储空间等均有较高要求。随着国内安全门市场对定制化、个性化产品需求的提升，定制化生产对安全门企业的柔性化生产流程提出了更高要求，这也对企业的生产场地大小和资金实力提出了更高挑战。

作为国内生产规模最大的安全门企业之一，王力安防拥有永康、武义、四川、杭州（新增）四大生产基地。其中，长恬智能制造基地在2021年被评为行业首家未来工厂，公司在生产和销售规模上均具备显著优势。

（图片来源：财中社；文章来源：财中社）