AI导读：

蜜雪集团股价一度涨超10%，市值超1400亿港元。公司通过供应链垂直整合实现成本控制，海外扩张与幸运咖构筑第二增长曲线。东南亚现制饮品市场高速发展，蜜雪为东南亚门店规模最大的茶饮品牌，未来成长空间大。

　　蜜雪集团日内一度涨超10%，股价攀升至378港元，总市值突破1400亿港元大关。这家企业通过供应链垂直整合，实现了极致的成本控制，并以低价策略成功穿透下沉市场。凭借超大规模，公司进一步提升了供应链效率，形成了独特的闭环模式。其核心竞争力在于持续迭代的供应链能力和显著的规模效应。此外，蜜雪集团的海外扩张与幸运咖品牌共同构筑了公司的第二增长曲线。

　　东南亚现制饮品市场正处于高速发展期，预计2023年至2028年的年复合增长率将达到19.8%，领先全球其他区域。作为东南亚门店规模最大的茶饮品牌，蜜雪集团截至2024年9月已在海外开设了4792家门店。同时，公司还积极布局日韩澳等发达国家市场，展现出广阔的海外发展空间。

　　中信建投证券分析指出，国内现制茶饮行业未来有望在人均消费杯数和消费粘性上实现进一步提升。这一赛道仍具备较大的成长空间，主要得益于原料健康化及供应链掌控力的提升、产品品类的迭代升级、规模化和可得性的提高、品类在海外市场的拓展优势以及精细化管理带来的人货场逻辑重塑。凭借国内领先的规模优势和产业链深耕优势，蜜雪集团的综合竞争壁垒较高，全球化势能蓄势待发，有望持续推动行业发展，并深化全球布局。

（文章来源：哈富证券）