今日港股市场迎来现象级IPO——蜜雪集团(02097.HK)正式挂牌上市。作为全球现制饮品行业的佼佼者，蜜雪集团此前的暗盘交易已引发市场狂热，其首日表现更是备受瞩目。

截至发稿，蜜雪集团股价上涨28%，报259.20港元，市场表现强劲。

暗盘表现亮眼，市场情绪高涨

在上市前的暗盘交易中，蜜雪集团收报250港元，较发行价202.5港元上涨23.46%，每手账面盈利达4750港元。辉立暗盘（含华泰国际、老虎证券等平台）表现更为强劲，盘中一度冲高至285港元，涨幅超过40%，中签者最高可赚8250港元/手。这一表现远超同期港股新股，显示出投资者对“雪王”的极高信心。

认购数据创纪录，机构与散户争抢

蜜雪集团此次IPO创下港股多项历史纪录：

超购倍数惊人：公开发售获5258.21倍超额认购，接获26.5万份申请，中签率仅8%；国际配售亦超额35.23倍，基石投资者包括红杉中国、高瓴资本等顶级机构，合计认购45%的全球发售份额。

冻资规模空前：总认购金额达1.84万亿港元，刷新港股“冻资王”纪录，远超此前快手的峰值。

杠杆效应显著：券商提供最高200倍融资杠杆，大幅降低散户参与门槛。

盈利能力领跑行业

2021-2023年，蜜雪集团营收从103.5亿元跃升至203亿元，年复合增长率高达43.6%；净利润由19.1亿元增至31.9亿元，净利率达15.7%。2024年前三季度，营收已达187亿元、净利润35亿元，毛利率进一步攀升至32.4%，高于奈雪的茶、茶百道等同业。

有望打破“破发魔咒”

港股新茶饮板块历来表现低迷，但蜜雪集团凭借高增长、强盈利及供应链壁垒，有望成为首个打破行业魔咒的企业。市场普遍预期其首日涨幅或达30%，若延续暗盘走势，市值将突破900亿港元，为赛道注入新活力。

机构观点：供应链与下沉市场是关键

国信证券指出，蜜雪冰城的增长核心在于“低价+下沉”模式，其57.2%的门店分布于三线及以下城市，并通过自建供应链（全国5大生产基地、12小时配送网络）将损耗率压至0.3%，支撑其规模化扩张和成本优势。此外，作为港股稀缺的消费龙头，蜜雪冰城将享受“流动性溢价”，叠加低价刚需属性与中国消费分级趋势，首日涨幅可能达30%-50%。

券商对比历史案例指出，短期炒作可能掩盖基本面风险，蜜雪冰城需通过持续业绩验证来维持估值。

（文章来源：财联社）