AI导读：

贝泰妮股价暴跌至40元左右，市值缩水超千亿元。公司面临多品牌与渠道双重挑战，经营数据不景气的背后是原始股东不断减持套现。未来贝泰妮的股价和市值或将面临更多挑战。

药妆茅贝泰妮股价暴跌，市值缩水超1000亿元，面临多品牌与渠道双重挑战。

12月9日，贝泰妮股价报收于40.31元，市值仅172亿元，不及四年前巅峰时的零头。2021年7月初，其市值曾高达1200亿元。公开资料显示，贝泰妮于2021年3月25日在创业板上市，以超51倍的发行市盈率亮相资本市场，上市首日涨幅达244%。

然而，这家主营“薇诺娜”品牌的药妆企业，尽管曾创下287元（前复权）的历史新高，却未能打破“上市即巅峰”的宿命。如今，在原始股东不断减持套现与前三季度扣非净利润创上市新低的情况下，股价徘徊在40元左右。

前三季扣非净利润近“腰斩”，公司不景气的经营数据导致股价暴跌。2025年前三季度，贝泰妮实现营业收入34.64亿元，较上年同期下降13.78%。扣非净利润为1.84亿元，同比大幅下降46.17%。

尽管第三季度当季归母净利润为2522万元，同比激增136.55%，但这一季度间的剧烈反差并非业务增长，而是公司施展了“销售费用调控术”。第三季度公司销售费用率同比下降9.79%至50.64%，导致三季度净利润扭亏。

尽管如此，贝泰妮的销售费用负担依然沉重。数据显示，2025年前三季度，公司销售费用高达18.38亿元，销售费用率攀升至53.06%。这意味着，公司每获得100元收入，就有超过53元需要投入到营销和销售活动中。

为了降低“单一品牌依赖症”，贝泰妮推行多品牌战略，但这一战略表现似乎并不理想。数据显示，“姬芮”与“泊美”品牌分别实现营收2.12亿元与0.24亿元，同比分别下降11.5%与4.7%。

尽管“瑷科缦”增长显著，“薇诺娜宝贝”表现稳健，但多品牌化运营未能有效分担增长压力。同时，线上线下渠道双降的事实也给贝泰妮敲响了警钟。上半年线上渠道营收同比下降5.9%，线下渠道营收下降41.7%，OMO渠道营收也下降10%。

在原始机构股东与内部股东均坚定减持步伐的背景下，贝泰妮的股价和市值未来或将面临更多挑战。