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景顺长城基金经理乔海英认为，当前医药板块估值处历史低点，2025年将是信心修复的一年，行业将以结构性机会为主，增量资金将更多来源于出海和自费市场，看好创新药械和出海链条。

关于A股医药板块的未来走向，投资者普遍关注2025年是否会迎来反弹，行业格局将如何演变，以及哪些细分领域更具投资价值。证券时报记者就此专访了景顺长城股票投资部基金经理乔海英，以获取其专业见解。

乔海英指出，当前医药板块估值已处于历史低点，未来增量资金将主要来源于出海和自费市场。在医保收支紧平衡的背景下，企业创新能力和竞争壁垒将成为获取增量的关键。她预计，2025年将是医药企业经营者和投资者信心修复的一年，商业健康险和支付端改革的探讨将有助于改善行业情绪。

乔海英对医药板块后续行情持乐观态度，认为中期维度下，医药板块能找到众多估值调整充分但基本面向好的标的，有望呈现结构性行情。她强调，投资应追求长期可持续的超额收益，淡化短期市场波动，注重产业趋势判断和自下而上的个股挖掘。

在细分领域选择上，乔海英表示将进行均衡配置，既关注热门板块中的优质标的，也挖掘冷门板块中的优秀公司。她认为，医药板块经过4年调整，整体估值较低，未来将以结构性机会为主，将重点发掘更具成长性的细分领域标的。

谈及增量资金市场，乔海英指出，除了医保资金支付的存量市场，还应关注出海市场和自费市场。她特别提到，创新药出海已成为国内企业创新能力获得认可的标志，这类标的潜在回报大，值得重点关注。同时，随着人口结构和收入水平的变化，自费市场也将迎来更多供给和更广阔的市场。

对于2025年医药市场的表现，乔海英认为将是信心修复的一年。她预计，随着国内创新品种的出海以及海外合作的不断催化，医药估值下杀的趋势有望扭转。此外，经过行业整顿的医药板块，伴随医疗需求持续增长，竞争壁垒高的优质公司也将迎来经营业绩的修复。

乔海英强调，投资者和企业经营者的信心修复是关键，这将有助于提升业绩释放的动力和能力。她认为，2025年医药板块或有风险偏好的提升，投资上应优选增量、次选存量，看好创新药械和出海链条。

（文章来源：证券时报，图片链接保持不变）