AI导读：

财通证券发布银行业2025年投资策略，回顾2024年业绩稳健，资金面支撑板块表现亮眼。展望2025年，政策将成信贷需求重要支撑，但息差或承压。政策基调积极，预计信贷增量平稳，零售信贷增长可期，息差长期有望优化。

　　财中社2月10日电财通证券最新发布的《银行业2025年投资策略报告》深度剖析了银行业前景。报告指出，2024年银行业整体业绩稳健，资金面强势支撑，板块表现亮眼。据统计，全年银行板块涨幅高达34.4%，在31个申万一级行业中独占鳌头，远超沪深300指数的19.7%涨幅。回顾2024年，银行板块的行情经历了三个阶段：年初至5月的高股息行情中，银行板块凭借低估值、高股息的优势，吸引了大量险资等大机构资金的青睐，叠加被动基金的加速扩容，板块估值得以有效修复；6月至9月，尽管红利、沪深300行情略有回调，但在“资产荒”背景下，被动基金的持续扩容为银行板块提供了坚实的资金面支撑，板块回撤幅度有限；9月末至年末，随着金融政策“组合拳”的发布及政治局会议的召开，政策力度远超市场预期，各板块普遍上涨，银行业也迎来了政策转向和市场预期改善的双重利好。

　　展望2025年，政策将成为信贷需求的重要支撑，但息差或仍面临一定压力。从政策基调来看，2025年政策环境积极，12月9日的政治局会议在对经济形势进行深入分析后，首次提出“更加积极有为的宏观政策”，其中货币政策由“稳健”转向“适度宽松”，财政政策也调整为“更加积极”，这标志着政策主动性的显著提升。预计信贷增量将保持平稳，政策有望拉动零售信贷增长。当前，我国产业正处于新旧动能转换的关键时期，短期信贷增长仍有待改善。然而，从中长期来看，2025年财政政策的加码有望支撑居民和企业预期的修复，进而支撑信贷景气度。特别是中央经济工作会议提出的“大力提振消费、提高投资收益，全方位扩大需求”位列2025年九大重点任务之首，后续增量政策的出台有望改善居民消费意愿，零售信贷增长前景可期。在息差方面，虽然适时降息的基调下，银行息差仍面临压力，但随着政策利率的下行，贷款重定价周期较短，银行短期息差压力较大。不过，从长期来看，存款利率的同步调降以及过往多次存款利率的下调，有望使银行负债成本继续优化，支撑息差。因此，综合资产和负债两端来看，虽然短期内息差压力仍存，但长期内存款调降效果有望显现，为息差提供支撑。

（文章来源：财中社）