AI导读：

申万宏源发布2025年纺织服装行业春季投资策略，复盘2025年初市场表现，童装家纺受内需政策提振，运动服饰未来发展空间大，纺织制造国际竞争升维，新质生产力不断涌现，新材料等领域发展势头强劲。

3月11日，申万宏源发布了针对2025年纺织服装行业的春季投资策略。回顾2025年初（1月1日至3月7日），SW纺织服饰指数微涨0.4%，但相较于申万全A仍下跌4.3%。2024年第四季度末，纺织服装类基金的重仓市值环比略有提升，但仍处于低配状态，其中华利、海澜之家、伟星新材、安踏等品牌获基金配置靠前，童装、家纺以及港股领域获得较大加仓。

服装家纺方面，强有力的内需政策正提振消费，内需回升成为2025年重要的做多线索，优质国产品牌有望开启困境反转。细分领域中，运动服饰当前渗透率较低，但未来发展空间巨大。2024年下半年，运动零售市场筑底回升，2025年1-2月持续复苏，随着零售市场回暖和库存改善，有望推动利润率上升。

折扣业态作为消费板块内稀缺的高景气共振方向，受到国内理性消费主义升温的影响，各大百货奥莱商业、量贩零食专营店表现显著领跑零售行业。家纺童装方面，受地产、婚庆及新生人口下行影响，行业已提前完成调整，当前政策托底预期改善，迎来重要拐点。

社交服饰方面，2021年和2023年均表现出顺周期弹性品种的特点。值得注意的是，2月4日，我国将美国PVH集团（Tommy、CK品牌母公司）列入不可靠实体清单，或将对国内相关服饰品牌产生影响。纺织制造方面，国际品牌供应链竞争日益激烈，建议关注Nike新一轮创新周期，国内纺织业新质生产力不断涌现。

中游制造成长回归，核心运动制造商成为创新主力动能。2024年，核心制造商率先展现出成长性，并开启利润率高弹性修复，年末新一轮开发周期启动，等待正反馈强化订单强度。上游纺织周期收敛，中国优秀供应商正走向全球市场，品牌源头攻关促升订单稳定性，竞争升维摆脱纯粹成本竞争，国际化产能出海挂钩更大市场空间。

新质生产力不断涌现，新材料、双主业、AI+应用等领域发展势头强劲。特别是超高分子聚乙烯，有望成为人型机器人灵巧手腱绳的主流材料方案之一，产业链正处于国产化突破初期，发展空间广阔。部分公司已开启双主业转型探索，未来或将有更多公司涌现，这些公司不仅在传统主业中地位稳固，能够贡献稳定盈利，还将在新质生产力方向上构筑第二成长曲线。

（文章来源：财中社）