科技进步推动医药板块复苏，港股、A股创新药、AI医疗强劲反弹，一扫四年调整阴霾。创新药更是创下近四年最佳开年表现，截至3月20日，港股与A股创新药指数涨幅分别超36%、15%。

医药行业是否已触底反弹？未来投资机会何在？基金公司如何布局？财通资管权益团队认为，医药行业经历多年低迷后正迎来修复，虽整体修复缓慢，但部分公司已走出低谷，结构性趋势显现。AI医疗带来的产业变革，足以支撑其投资逻辑，医药行情或成全年主线之一。创新药和AI医疗，因具备创新和科技属性，有望成为医药行业两大核心赛道。

四大因素或驱动医药行业拐点将至？

近年来，政策组合拳让医药行业经历阵痛，企业增速承压。但阵痛期本质为供给侧改革，加速低效产能出清，倒逼企业创新。经过四年调整，医药行业正焕发新生机。尽管尚未看到基本面整体性反转信号，但部分细分行业拐点渐明，医药板块触底反弹概率大，未来整体性修复行情可期。

财通资管权益团队给出四点理由：首先，Deepseek等科技进步引爆投资情绪，是本轮医药行情的重要催化；其次，政策“腾笼换鸟”效果显现，集采等政策虽带来短期阵痛，但长期有助于行业规范化、高质量发展；第三，创新药出海订单与密集研发带来估值提升；第四，机构对医药板块关注度上升，医药行业估值进入历史底部区间，配置性价比提高。

创新药与AI医疗或站上风口

医药生物行业A股上市公司近480家，股票数量多、细分子行业差异大，配置和选股难度大。财通资管权益团队看好创新药和AI医疗两大方向，认为创新和科技将是推动行业发展的核心动力。AI医疗应用深化将带来商业机会，创新药出海和研发进展将为行业带来新增长点。

港股创新药指数市盈率下降，但指数持续上涨，因创新药企业盈利，分母变大导致市盈率变小，成为资金配置的重要理由。政策支持也为医药行业带来新机遇，如优化药品集采政策、商保推进带来的支付端改善等。

创新药、AI医疗板块具长期投资价值，但基本面和预期兑现过程中可能存在时间差，导致股价波动。投资者应关注这些板块，同时注意控制风险，把握行业结构性机会。

布局医药正当时，买股票还是基金？

医药板块配置性价比受关注，买股票还是基金成难题。医药行业研究门槛高，叠加上市公司数量多等因素，投资难度大。主动管理价值在医药行业或更显著。财通资管有近40人专业化权益投研团队，秉持“深度研究、价值投资”理念，注重产业视角研究和投资。

财通资管通过深度研究、长期视角、广度覆盖和完善框架实现长期复合绝对收益。在医药行业，4名研究员基本实现对板块内近500只股票全覆盖，为基金经理提供丰富投资视角和多元化组合选择。

逆向投资是穿越行业迷雾的关键。公募管理人体系化投资能力，或能打破医药行业“高成长、低波动、高确定性”不可能三角。

（文章来源：财联社）