“小赛道”迎来大爆发！

今年以来，港股市场频现“消费牛股”，引发市场关注。事实上，A股市场同样涌现了一批“小赛道”高增长的个股。4月29日，食品饮料赛道的盐津铺子、万辰集团，宠物经济赛道的中宠股份，美容护理赛道的百亚股份、润本股份、锦波生物股价均创出历史新高。这些高增长的“小赛道”个股，正成为市场的新宠。

去年四季度以来，不少公募基金产品投向这些高成长新兴消费公司，伴随这些公司股价的持续上涨，给基金净值带来优异表现。例如，恒越匠心优选一年持有、申万菱信乐融一年持有、银华品质消费、海富通消费优选等年内绩优消费主题基金收益回报均超20%。

渠道变革带来消费品公司业绩高增长

近期，去年四季度公募基金纷纷加仓的消费品赛道公司迎来股价持续上涨。4月29日，食品饮料赛道的盐津铺子、万辰集团，宠物经济赛道的中宠股份，美容护理赛道的百亚股份、润本股份、锦波生物股价均再创新高。

股价增长背后，是这些“小赛道”公司业绩的高增长。以零食品牌“好想来”母公司万辰集团为例，前一日，万辰集团发布公告称，2025年第一季度，公司营业收入108.21亿元，同比增长124.02%；归属净利润2.15亿元，同比提升3344.13%。去年四季度以来，财通基金、易方达基金、富国基金等纷纷买入该股，万辰集团股价涨幅超260%。

此外，泛消费品领域的若羽臣、登康口腔等四季度以来股价涨幅明显，这些公司背后都有公募基金的身影。如兴证全球基金重仓的若羽臣，是“绽家”洗衣凝珠母公司，去年四季度以来涨幅超254%。财报显示，公司业绩持续增长，归母净利润也大幅提升。

“冷酸灵”母公司登康口腔去年四季度以来涨幅超70%，基金合计持股比例高。银华基金重仓的润本股份深耕驱蚊用品，去年四季度以来涨幅超60%；交银施罗德基金、大成基金重仓的卫生巾公司百亚股份，涨幅同样显著。

沪上一位基金经理表示，这些公司得益于新渠道发力，业绩增长显著，尤其是在抖音等电商平台上。个股品类过去变化很少，但近年来产品创新以及渠道发力，带动了销量，很多公司获得高增长。

基金经理积极拥抱高成长消费品公司

近段时间以来，带有高成长性的消费类公司在资本市场股价持续上涨，也为重仓这些公司的基金带来优异的净值表现。例如，恒越匠心优选一年持有年内收益率已超30%，该基金一季度末前十大重仓股中，新兴消费占比高。

多位基金经理提到了对新产品诞生和渠道端变化的观察。如嘉实农业产业基金经理朱子君表示，社区团购压价倒逼产业升级，具备终端渠道优势的企业开始突围。以零食赛道为例，品牌通过双渠道布局，实现营收增长。

浙商基金基金经理白玉表示，消费下游渠道变革层出不穷，今年将积极拥抱这些新渠道的消费品公司。海富通消费优选基金经理刘海啸表示，消费板块已调整相对充分，部分消费品企业将率先出现行情。

消费板块有望在2025年迎来戴维斯双击

展望后市，多位基金经理认为，消费板块整体将在2025年回暖，其中具有高景气度的新消费资产值得重点关注。

西部利得消费优选基金一季报表示，2025年消费板块正面临三大利好催化：政策环境改善、居民消费信心企稳、部分消费行业供需格局改善。泉果基金基金经理孙伟认为，当前消费板块估值仍处于低位，政策支持力度前所未有，内需恢复和政策持续性是传统消费领域复苏的重要推动力。

西部利得消费优选基金经理表示，对今年消费板块的投资比较乐观，看好两条线：一是传统核心消费资产，二是新消费资产。基于此，基金配置涵盖多个传统方向以及新零售、化妆品等新消费方向。

（文章来源：券商中国）