新华财经上海5月23日电 自“并购六条”发布以来，在政策驱动与产业转型的双重背景下，沪市上市公司并购重组市场迎来深刻变革，从简单的规模扩张转向价值创造，为市场注入了新的活力。

制度升级优化与市场活力释放相辅相成，“并购六条”发布后，沪市新增披露重大资产重组78单，注册生效8单，市场整体运行平稳有序。这些并购项目以产业整合和升级为主导，聚焦新质生产力布局，催生了一批具有显著市场影响力的重点项目。

重组市场活跃度显著提升，从“消除制度障碍”迈向“激发市场自驱力”。并购重组作为提升上市公司质量的关键举措，近年来在政策层面得到了持续关注和优化。从“国九条”明确提出加大并购重组改革力度，到“科八条”、“并购六条”等政策的相继推出，再到《上市公司重大资产重组管理办法》的修订，政策层面的积极信号打消了市场疑虑，为并购重组市场的健康发展提供了有力保障。

开源证券分析师周源表示，新修订的《重组办法》是“并购六条”政策的落地，延续了监管对并购重组的支持态度，并在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出了多项优化。

制度优化破解“一管就死、一放就乱”的困局。过去，并购重组交易设定过于“一刀切”，可能让一些优质标的被拒之门外。对此，近期的政策调整将判断的权力交给市场和产业，通过明确重组政策、提高监管包容度、提升交易效率等措施，既保持了监管定力，又释放了市场活力。

上海金融与发展实验室首席专家主任曾刚指出，随着并购重组相关政策的密集颁布，无论是估值包容性还是松绑跨界并购，都在推动并购交易的活跃。数据显示，“并购六条”发布后，沪市已披露资产重组654单，其中重大资产重组78单，交易金额已达1466亿元。

审核效率提升，标志性、创新型案例不断涌现。自“并购六条”发布以来，已有8家公司审核通过并注册生效，审核通过率接近90%。沪市重组项目从正式受理到注册完成的时间主要集中在3个月左右，较此前大幅缩短。简易审核程序更是将审核时间从数月压缩至半个月以内。

交易方式的创新也显著提升了并购成功率。定向可转债、股份分期支付等工具的应用，为买卖双方提供了风险共担与利益共享的灵活机制。同时，《重大资产重组管理办法》创新性地引入了分期支付的制度安排，为交易双方达成利益平衡提供了更多选择。

新一轮高质量并购重组案例呈现“向强、向新、向外、向重”四大特征。政策为上市公司并购指明了方向，一是助力新质生产力发展，二是加大产业整合支持力度。以产业整合为目标的并购重组、围绕新质生产力的科技并购重组、助力全球化布局的境外并购重组以及大市值公司主导的重大资产并购重组成为重要特征。

在科技行业并购活跃的推动下，沪市并购重组市场展现出新的活力。半导体、电子设备、机械设备、生物医药等“硬科技”含量较高行业的并购重组日益增多。数据显示，“并购六条”发布以来，沪市战略性新兴行业公司披露资产重组107单，其中重大资产重组30单，较上年同期大幅增长。

境外并购重组案例也显著增多。中国企业通过跨境并购加速国际化布局，如华新水泥拟收购尼日利亚上市公司控制权，梅花生物拟收购日本上市公司全资子公司等。

同时，沪市大市值公司并购重组活跃度显著提升，成为资本市场资源整合的核心力量。其中，央国企并购重组频次显著攀升，呈现出政策驱动、规模扩容、产业聚焦的特征。

在鼓励并购重组的同时，也要关注长期价值创造，杜绝不当并购交易。政策允许适当收购亏损资产，但要有产业逻辑且不影响持续经营能力。同时，监管层对“伪重组”、“借道重组套利或炒作”等行为保持高压态势，切实保护投资者利益。

（文章来源：新华财经）