【导读】股市回暖背景下，公募打新策略热度再度攀升。

自9月底以来，市场迎来显著回暖，新股表现尤为亮眼，这直接促使公募基金打新的积极性大幅提高。据统计，11月参与打新的基金数量高达2584只，较9月增长了14%，获配金额更是达到了9.61亿元，增幅超过1.5倍。

业内人士指出，股市的回暖、新股的稀缺性以及新股带来的赚钱效应，共同推动了公募基金积极申购新股。然而，随着新股配售的市场化程度加深，这对基金管理人的定价能力提出了更高的要求。

公募打新策略活跃

近期，公募基金在打新方面的策略愈发活跃。Wind数据显示，11月公募基金参与新股申购的数量和获配金额均达到了近期的高点。从9月到11月，参与打新的基金数量持续攀升，获配金额也呈现出稳步增长的趋势。

博时基金行业研究部、新股业务主管兼基金经理助理高翼凡认为，近期打新策略受到市场关注的原因主要有两点：一是IPO节奏的收紧使得新股稀缺性凸显，新股上市后的表现也明显改善；二是多项相关政策的出台，引导新股定价维持在合理区间。

诺安基金基金经理吴博俊则指出，打新热情升温的直接原因是二级市场回暖后，打新收益明显提高。而深层次原因则是企业上市门槛的提高，其中包括许多优质公司。

从新股上市首日的表现来看，今年9月至11月，新股上市首日平均涨幅均保持在较高水平。其中，10月份新股收益尤为突出，而11月份虽然赚钱效应有所收敛，但仍出现了红四方单日19倍的年内最大涨幅。

从参与打新的产品类型来看，主动权益类基金、QDII基金、公募FOF以及多只规模超千亿元的沪深300ETF龙头产品均积极参与其中。

西部利得基金多元资产投资部联席投资总监周平表示，即便在过去三年整体收益偏低的情况下，打新策略仍然是基金重要的补充收益来源。

新股配售市场化程度加深

当前，公募基金在打新时更加注重策略的优化，并在新股定价方面表现出更加严谨的态度。

国泰基金表示，随着市场资金的理性化，“无风险新股申购套利”时代已成过去，新股配售更加市场化。

高翼凡指出，随着新股上市首日收涨比例的提高以及破发率的显著降低，打新市场整体收益率呈现出向好态势。

吴博俊强调，在新股定价上会更加严谨，结合二级市场估值以及公司的自身竞争力和行业发展态势来拟定合理的内部询价价格。如发现公司存在明显财务问题或有负面舆情，将放弃申购。

周平补充道，目前打新市场出现了一些新变化，主要体现在科创板收益预期的提升上。一方面，科创板肩负助力自主创新、科技突围的使命；另一方面，明年A股市场有望继续走强，市场活跃度不断提升，打新收益率提升是大概率事件。

然而，多位公募投研人士也强调，公募打新热情能否持续最终取决于新股的“赚钱效应”。当二级市场遇冷、新股破发率较高时，机构的新股定价也会变得更为谨慎。

（文章来源：中国基金报，图片来源于网络）