AI导读：

受益于隔夜国际油价下跌，港股航空股走强，多家机构看好航运股在2025年实现反转，预测民航需求将同比增长7.4%，并产生供需缺口。


　　受隔夜国际油价下跌的积极影响，港股市场中的航空股板块呈现强劲走势。截至最新数据，北京首都机场(00694.HK)攀升6.69%，中国国航(00753.HK)上涨5.98%，中国南方航空(01055.HK)涨幅达到5.90%，而中国东方航空(00670.HK)也实现了3.73%的增长。

　　备注：图示航空股市场表现

　　从市场消息来看，国际油价近期持续处于低迷状态。以布伦特石油期货为例，自12月4日以来，该期货的累计跌幅已超过4%。

　　备注：图示布伦特石油期货自11月中旬以来的走势

　　油价下行对于航运股而言无疑是一个利好因素。在航空业的运营成本构成中，燃油成本占据了举足轻重的地位。国际油价的下跌直接减轻了航空公司的燃油成本压力，进而提升了其盈利能力。

　　中信建投分析指出，影响航空业发展的关键因素包括航班量、客座率、票价、油价以及汇率。该行认为，未来需求或将受益于财政政策的支持，而成本则将因油价下行而受益，尽管汇率方面仍存在一定的压力。

　　多家机构看好航运股在2025年实现反转

　　除了油价下行带来的利好之外，华泰证券还认为，作为顺周期板块的航空业，近期出台的一系列政策或将通过推动宏观经济的复苏，进而边际提振民航需求。该机构预测，到2025年，民航需求将同比增长7.4%，并产生供需缺口。

　　中信证券也表达了类似的观点。展望2025年，该行认为国内线收益管理将回归常态、国际枢纽建设加速、航油成本持续下降等积极因素将持续累积。与此前不同的是，传统上表现为“后周期”的航空周期有望提前到来。本轮上行周期的一个显著特点是，航空业已经连续5年保持较低的飞机引进速度，2020-2023年的飞机引进增速较2010-2018年的年复合增长率低了8.3个百分点。

　　中信证券期待2025年航油压力得到缓解，从而推动航空公司利润释放。同时，该行认为2025年国内线收益管理有望回归常态，加之近期免签国家名单的持续扩容等积极政策信号不断释放，2025年春运有望成为检验航空周期的重要试金石。