AI导读：

中泰国际分析师颜招骏发布2025年港股市场策略展望，指出政策将积极应对经济下行压力，但外部环境挑战依然严峻。他提出了关注高分红稳定资产、政策刺激下的结构性机会以及挖掘周期性向上带来的Alpha回报等投资策略。

12月10日，中泰国际分析师颜招骏发布了针对2025年港股市场的策略展望报告。他指出，2024年四季度，为应对自2023年以来持续影响港股的经济下行压力，政策层面超预期发力。展望2025年，外部环境挑战依然严峻，特别是“去全球化”趋势进一步加剧了中国出口压力，或将促使政府采取更大规模的内需刺激措施。

颜招骏详细分析了政策导向，12月政治局会议明确提出了“更加积极有为的宏观政策”，预示着政策将更加积极和主动。在“适度宽松的货币政策”和“更加积极的财政政策”的双重作用下，预计2025年降准降息的空间将至少与2024年持平，而财政刺激的规模扩大依然是关键所在。他预测，2025年GDP增长目标将设定为5%左右，新增地方专项债额度或提升至4.5万亿至5万亿元，财政赤字率也有望达到3.5%至4%的水平。

然而，颜招骏也指出了潜在的风险。美国经济稳健增长、潜在的减税政策以及美联储降息空间有限，这些因素将使美国资产继续成为全球资金的避风港，从而可能抑制外资流入港股的意愿。此外，2025年港股盈利增长缺乏显著优势，国内物价下行压力以及外部挑战的不确定性，也增加了盈利下调的风险。

颜招骏预计，内资将继续青睐港股中的优质高息资产，而外资则可能将港股视为短期交易机会，而非长期战略配置。他们更可能关注政策带来的短期行情波动。

在投资策略上，颜招骏提出了以下建议：一是关注高分红稳定资产，如国企改革及市值管理新规落地后，股息率较高、自由现金流较稳定的公用事业、通信、能源等板块，以及部分顺周期的内银及内险企业；二是关注政策刺激下的结构性机会，包括能源电力、交运、环境基础设施、工业设备更新等领域，以及家电、消费电子等消费品更新领域。在“新质生产力”政策支持下，国产替代相关的科技硬件、云软件等领域也有望迎来发展机遇；三是挖掘周期性向上带来的Alpha回报，特别是在消费降级和体验型消费盛行的背景下，利好OTA龙头平台以及受美国加征关税影响较小、品牌护城河较深、海外收入占比较高的细分行业龙头。

此外，颜招骏还建议关注受益于必选消费韧性的食品饮料龙头，这些企业业绩稳健且分红能力提升，主打性价比、平价快销且具有成熟品牌力的可选消费股也值得关注。

（文章来源：证券时报网）