2024年即将落幕，德勤中国资本市场服务部发布的报告预计，全年A股新股发行数量约为101家，同比下滑近六成，新股融资额更是同比下降80%，且未出现超大规模发行（50亿及以上）。这一数据凸显了今年A股新股市场的冷清。

12月18日，德勤中国发布的这份报告全面回顾了2024年中国内地及香港新股市场，并对2025年进行了前景展望。从全球范围来看，上交所和深交所的融资金额分别位列第六和第八，而印度市场则异军突起，新股融资额位居全球第一，纳斯达克和纽交所紧随其后。港交所的新股发行在美联储降息后迎来回暖，成功跻身全球第四。

报告指出，2025年IPO市场或稳中有增，科技新兴制造领域仍是最大看点。同时，预计中期时间内，“从源头收紧”的政策基调不会改变。这意味着，未来新股发行将更加注重质量，而非数量。

A股新股融资额大幅下滑

2024年，印度市场的新股数量和融资规模独占鳌头，而纳斯达克则位列第二。相比之下，A股市场则显得黯淡无光。过去五年中，上交所一直位列全球新股融资额前五，但今年受监管政策变化影响，其与深交所的融资额均大幅下滑。

在全球IPO融资前十名中，今年仅有美的集团（00300.HK）这一家国内公司上榜，且是在港股上市。而在2023年，华虹公司、晶合集成、芯联集成等三家内地晶圆厂在科创板上市，融资金额均超过100亿元，均位列当年融资榜前十名。

截至12月18日，A股2024年共计上市新股95只，合计募集资金614.38亿元；而2023年全年发行新股313只，合计融资3565.4亿元。德勤预计，考虑到部分新股将登陆市场，2024年A股新股发行数量为101只、融资规模680亿元，分别较2023年同比下降68%、81%。

值得注意的是，2024年A股IPO市场未出现超大规模发行（50亿及以上），而2023年则有7家融资超过50亿元，其中3家融资超100亿元。相比之下，2022年更是超大规模发行的大年，共计11家，其中中国移动（600941.SH）融资520亿元。

然而，在12月下旬，终于出现了今年融资规模较大的新股——国货航（001391.SZ）。该公司拟融资35亿元，成为年内融资规模最高的新股。同时，国货航的新股发行数量和网上发行数量均排在第一位，这意味着它有可能成为今年最容易中签的新股。

不考虑国货航的情况下，2024年还有15家新上市公司融资逾10亿元，其中永兴股份（601033.SH）、艾罗能源（688717.SH）的融资额超过20亿元。

2025年IPO市场或稳中有增

自2023年IPO“8.27新政”以来，A股新股发行已经大幅放缓了一年零四个月。而国务院新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件在2024年4月出台后，新股发行速度进一步放缓。

对于2025年A股新股发行节奏，德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟表示，为确保国家能够发展和建设一个高质量的资本市场，预计这些措施及政策将会在2025年继续落实落地。政府对科技创新行业的支持和质量为先的宗旨将有助于改善新股市场2025年的表现。

赵海舟预计，2025年一季度的受理节奏可能会适当放松，但中长期来看，“从源头收紧”的基础不会变。监管对IPO的包容性将延续2024年的一贯态度，更多侧重科技新兴类公司。随着监管机构继续以潜在发行人的质量为先、支持科技创新行业，及鼓励企业以并购重组为产业整合升级，预计2025年A股上市的新股发行数量及融资规模均会比2024年稳中有增。

在IPO放缓的同时，自“并购六条”发布以来，已有47家上市公司首次披露了重大重组公告，A股进入新一轮并购重组周期。赵海舟认为，上市公司并购重组将增强部分公司的流动性，让优秀公司集中资源。未来市场将延续“并购六条”明确的方向，即更明确企业并购产业链上下游标的，或是龙头公司并购未盈利标的，让资源向新质生产力聚集。随着上市公司数量的不断增加，后续有望看到同一集团内的公司进行并购整合，形成更有竞争力的大型上市企业。

（文章来源：第一财经）