上证报中国证券网讯（记者何昕怡）12月24日，上海市委金融办携手上海证监局及上交所，共同举办了针对93家上海本地科创板上市公司的并购重组专题培训。此次培训涵盖了监管政策解读、业务操作指南及信贷支持等全方位内容，吸引了沪上众多投资机构、券商及商业银行的积极参与。活动旨在深入贯彻“并购六条”“科创板八条”及上海市“上市公司并购重组行动方案”等政策措施，助力上海“硬科技”企业实现高质量产业并购，推动新质生产力的发展，加速上海“五个中心”建设。

政策推动科创板并购重组热潮涌现

2024年以来，国家高度重视上市公司并购重组工作，将其视为重要战略部署。自6月起，证监会相继发布了“科创板八条”和“并购六条”，而上海市更是率先出台了支持上市公司并购重组的行动方案，为激活并购市场绘制了清晰的路线图。

本轮并购重组政策紧密围绕发展新质生产力的核心目标，充分适应了科创企业产业整合的实际需求。“科创板八条”明确鼓励科创板公司收购具有潜力的未盈利“硬科技”企业，并探索股份分期支付；“并购六条”则从多个维度出发，包括助力新质生产力发展、加大产业整合力度、提升监管包容性、提高支付灵活性和审核效率等，提出了一系列具体措施；上海市的行动方案则聚焦于新质生产力的强链补链和传统行业的转型升级，从并购标的的发现与储备、投后赋能、并购基金的培育与集聚等方面，提供了一系列综合性支持。这些政策有力激发了市场预期，推动科创板公司并购重组活动蓬勃发展，交易数量和规模均创历史新高。

据统计，自“科创板八条”发布以来，科创板公司已推出近60起并购交易，总金额超过120亿元，是去年同期的两倍多，其中包括11起重大资产重组、14起收购未盈利资产、3起收购拟上市企业以及9起海外并购。

交易模式趋向多元化与包容性

培训会上，详细剖析了“科创板八条”发布以来科创板并购重组的典型案例，展示了交易各方在交易标的、估值定价、支付工具等方面市场化博弈的深化，体现了并购市场的多元化和包容性特征。从政策引导到首单示范，再到市场风向的转变，这一过程正在加速推进。

具体而言，科创板已有14起交易涉及收购未盈利资产，如芯联集成收购参股公司芯联越州、希荻微收购韩国上市公司Zinitix Co., Ltd.，展现了政策的包容性。普源精电收购的耐数电子资产估值溢价率高达900%以上，思瑞浦采用市场法确定交易价格，三友医疗对不同类型股东实施差异化定价，纳芯微收购麦歌恩则采用分期支付和竞业限制替代业绩承诺，这些案例表明定价模式和交易安排更加灵活多样。

在支付对价方面，现金、股份、定向可转债等多种工具的组合使用日益普遍。思瑞浦收购创芯微作为科创板首单发行定向可转债收购资产的案例已完成过户，华海诚科、晶丰明源等也在筹划中采用股份、可转债、现金等多元化支付方式。同时，审核注册效率也在不断优化，普源精电作为“科创板八条”发布后首家完成并购重组注册的上市公司，从上交所受理到获证监会同意注册仅用时两个月。

共同打造高质量产业并购高地

上海作为金融资源集聚地，拥有440多家A股上市公司、14家国家级金融市场和超过1889家持牌金融机构，上市公司基础扎实、产业体系完善、金融资源丰富。

科创板设立六年来，已累计支持581家公司上市融资，形成了“硬科技”企业链群式发展的格局。特别是在上海市重点支持的集成电路和生物医药领域，科创板展现出显著优势。目前，科创板集成电路上市公司已达117家，涵盖了设计、制造、封测、材料设备等产业链主要环节；同时，科创板也是生物医药企业的重要上市地之一，行业上市公司数量达到112家，创新药和创新医疗器械企业成长迅速，发展前景良好。

上市公司实施并购重组是一项复杂的系统工程，涉及产业尽调、商务谈判、估值定价、融资等多个环节。此次培训通过整合金融监管部门、交易所、券商、银行等机构资源，为本地科创板公司提供了一站式服务，有助于降低企业信息搜寻成本，加快交易落地进程，是各方共同努力支持上市公司发展的有力举措。

近日，科创板生物医药企业海尔生物拟换股吸收合并上海市血液制品公司上海莱士，这一案例充分展示了上海在支持产业并购方面的策源功能。展望未来，依托上海的资源优势和各机构的共同努力，科创板并购重组市场有望继续保持活跃态势。

上交所有关负责人表示，通过举办此次专题培训，可以更有效地推动并购重组政策直达科创企业，确保政策精神得到全面传达和有效落实，助力企业充分利用各项制度工具。下一步，上交所将继续围绕防风险、强监管、促发展的主线，协同各方力量，进一步落实政策精神，提供优质高效的并购重组监管服务。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）