纳斯达克100指数，作为聚焦人工智能等高新科技产业的标杆，不仅提供了高收益，还展现出了低波动的特性。上周，该指数持续攀升，带动跟踪其走势的ETF全部收红，其中汇添富纳斯达克100ETF（159660）以7.76%的涨幅领跑。今年以来，纳斯达克100指数已累计上涨27.62%，其追踪的12只ETF涨幅更是均超30%，引发了市场的广泛关注。面对这一波涨势，投资者反应各异，有的选择止盈离场，有的则持币观望。本文将从产品规模、费率、波动率、溢价等多个角度，深入剖析纳斯达克100指数及其挂钩ETF的特征，旨在为关注海外资产配置的投资者提供有价值的参考。

目前，A股市场共有12只ETF挂钩纳斯达克100指数，但产品规模差异显著。其中，广发纳斯达克100ETF（159941）以246.27亿元的规模遥遥领先，而富国纳斯达克100ETF（513870）、易方达纳斯达克100ETF（159696）等4只产品规模则不足20亿元，投资者在投资时需警惕其潜在的流动性风险。在费率方面，嘉实纳斯达克100ETF（159501）在规模超20亿元的产品中表现最优，其年管理费率及托管费率合计仅为0.6%。

纳斯达克100ETF实行T+0交易规则，这一规则赋予了投资者极高的交易灵活性。投资者可以在交易日内随时买入并卖出产品，且交易次数不受限制，极大地提升了资金的利用效率。

纳斯达克100指数的成分股由纳斯达克股票市场中规模最大、最具创新性的100家非金融公司组成，其中包括微软、苹果、谷歌、英伟达等科技巨头。上周，该指数进行了成分股调整，由于博通股价涨幅过大，其权重已触及4.5%的调整门槛，因此被调低。同时，苹果、英伟达、微软、谷歌等AI相关股票的权重则有所上升。市场分析人士认为，此次调整有助于降低成分股的集中度，减少超涨股票对指数波动性的影响。从历史数据来看，近10年间，纳斯达克100指数的年化波动率有7个年度在20%以内，显示出其相对稳定的波动性。今年以来，跟踪该指数的12只ETF的平均波动率也仅为18.37%。

近期，纳斯达克100ETF因投资者追捧而频繁出现溢价现象。截至12月27日，汇添富纳斯达克100ETF（159660）的溢价率已达7.95%，华安纳斯达克100ETF（159632）和华夏纳斯达克100ETF（513300）的溢价率也超过7%。华夏纳斯达克100ETF在上周内多次发布溢价风险提示公告，其他多只纳斯达克ETF也相继发布类似公告。分析人士指出，由于QDII投资存在额度限制，跨境ETF溢价现象较为普遍。业绩优异的ETF吸引了大量投资者入场，导致基金公司的外汇额度迅速耗尽，进而不得不暂停场外申购。投资者转而购买场内ETF产品，从而推高了溢价率。目前，国泰纳斯达克100ETF（513100）和博时纳斯达克100ETF（513390）已暂停申购。

尽管纳斯达克100ETF的溢价率居高不下，但这也反映了投资者对纳斯达克100成分股的看好。然而，从估值角度来看，纳斯达克100指数的市盈率已达到38.88倍，过去5年的分位数高达98.08%。尽管如此，一些市场人士认为，人工智能作为新一次科技革命的核心驱动力，其估值不能简单地用传统的市盈率指标来衡量。纳斯达克100指数成分股的上涨更多地是由业绩驱动的，如果盈利能够持续，股价仍有进一步上涨的空间。

（文章来源：中国证券报）