岁末年初，春季躁动、跨年行情再度成为市场热议的焦点。一年之计在于春，投资者普遍对春季行情寄予厚望。那么，A股在春季真的会迎来“躁动”吗？2025年的春季行情是否可期？如何精准把握这一时期的投资机会？本文将深入探讨——“春季行情”的奥秘。

春季行情：A股的季节性盛宴

春季行情，亦称春季躁动，是A股市场一种广为人知的日历效应，指的是每年12月至次年3月间，A股普遍出现的季节性上涨行情。回顾过去16年（2009—2024年），A股共上演了14次春季行情，仅在2015年（市场处于大牛市中，季节效应淡化）和2022年（受内外宏观环境影响）未能如愿。数据显示，这14次春季行情平均持续60天，沪深300指数、中证A500指数和创业板指平均涨幅分别高达16.41%、16.93%和17.10%。

注：春季行情区间参考华泰证券研究报告《春季行情有何历史演绎规律？》整理，下同。数据来源：wind、华泰研究，指数的过往表现并不预示其未来表现，投资需谨慎。

春季行情背后的三大推手

春季行情的出现，主要得益于三大驱动因素：政策面、资金面和基本面。政策面上，春季躁动期间是关键的政策窗口期，中央经济工作会议和两会政府工作报告将披露重大经济措施，市场预期政策利好将出台，提振市场风险偏好。资金面上，春节后社会资金回流金融体系，叠加1月信贷脉冲效应，A股市场流动性充裕，成为春季行情的核心动力。基本面上，春季躁动期间是经济和业绩数据真空期，经济和业绩对市场的影响淡化。

春季行情的三大特点

春季行情具有鲜明的时间特征：2月份市场上涨概率较大，复盘过去14次春季行情，中证A500指数在2月份上涨的概率高达78.57%，平均涨幅为3.66%。市值角度而言，小盘股表现更优，中证1000指数平均涨幅达20.50%，中证500指数平均涨幅19.91%，均高于沪深300和上证50指数。风格层面，成长风格表现更佳，周期紧随其后，成长和周期风格均能跑赢万得全A指数。

数据来源：wind，指数的过往表现并不预示其未来表现，投资需谨慎。

2025年春季行情展望

2025年开年A股虽遭遇三连跌，但回顾历史，开门不红并不代表全年不红。相反，开年下跌往往伴随着春季行情的到来。比如2024年A股“开门黑”，但随后春季行情“虽迟但到”。因此，投资者无需过度悲观，短期回调亦是逢低配置的机会。后续积极的政策可能进一步出台和实施，年初流动性也可能维持宽松，为春季行情的到来奠定坚实基础。

（文章来源：广发基金）