A股市场周五综述与后市展望

　　在01月10日周五的交易中，A股市场呈现出冲高遇阻、宽幅震荡的态势。早盘，股指高开后震荡攀升，但在3220点附近遭遇明显阻力。午后，市场出现震荡回落，盘面显示，小金属、铁路公路以及黄金等行业板块表现较为亮眼；相比之下，互联网服务、通信设备、软件开发以及文化传媒等行业则相对较弱。沪指全天呈现出震荡整固的运行特征，而创业板市场在周五则震荡回落，其成分指数表现弱于主板市场。

　　从市场运行来看，周五A股市场的冲高回落和宽幅震荡，反映出市场在当前位置的多空分歧较大。尽管早盘股指高开后一度上行，但受到上方阻力的压制，午后市场出现回落。行业板块表现分化，部分行业如小金属、铁路公路等受益于政策支持和市场需求，表现较好；而一些科技类行业则受到市场情绪和资金面的影响，表现较弱。

　　从估值角度来看，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.73倍和34.13倍，处于近三年中位数平均水平，这为中长期布局提供了较好的机会。同时，两市周五的成交金额达到11631亿元，也处于近三年日均成交量中位数区域上方，显示出市场交投活跃。

　　近期，政治局会议的召开释放了重要的政策信号。会议提出实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费。同时，实施更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策，为市场提供了政策支撑。预计市场多空博弈的焦点将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期。此外，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。

　　展望未来，从内部环境看，政策效应正在逐步显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示未来降息节奏或将减缓，但监管层表示未来将择机降准降息，这进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策的持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡格局。同时，仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　在操作策略上，建议投资者保持谨慎乐观的态度，短线关注电子元件、小金属、半导体以及汽车零部件等具有成长性和政策支持的行业的投资机会。同时，也要关注市场风险，如海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期等因素可能对市场造成的不利影响。

　　风险提示：海外经济衰退风险、国内政策与经济复苏进度、宏观经济扰动、政策变化、国际关系变化、海外宏观流动性收紧、海外市场波动。

（文章来源：中原证券）