2025新年之际，A股市场波动对券商股造成了显著冲击。1月10日，证券指数大幅下滑1.83%，创下近期新低。数据显示，近五个交易日，证券板块的主力资金净流出高达46.89亿元，位居各行业之首。在过去一周（1月6日至1月10日）中，仅有4家券商股价实现上涨，其余均呈现下跌态势，其中华西证券领跌，跌幅达到5.18%。

尽管市场面临调整，但专业人士认为，传统券商的估值仍处于低位，尚未充分反映2024年和2025年的盈利改善预期。2025年1月，券商将陆续发布2024年的业绩预告，这有望成为推动券商板块上涨的催化剂。资金流出方面，近五日除证券板块外，软件开发和化学制药行业的资金净流出也分别超过了40亿元。

值得注意的是，尽管市场整体承压，仍有部分券商表现抢眼。例如，东兴证券在发布2024年业绩预告后，预计全年净利润将同比增长76.89%至107.38%，其股价也在随后两个交易日中连续上涨超过4%。此外，国元证券也发布了业绩快报，显示其2024年度净利润同比增长22.33%，超额完成了全年经营任务。

国泰君安最新报告指出，受近三年权益市场低迷影响，证券行业2023年的ROE仅为4.8%，预计2024年将提升至6%左右。在我国资本市场高质量发展以及券商重资产业务能力和效率持续提升的背景下，未来券商ROE水平有望进一步提升。同时，当前证券行业的估值也处于合理偏低水平。

证监会党委书记、主席吴清在北京召开的专题座谈会上强调，证监会将持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效，加快推进新一轮资本市场改革开放。此外，随着资本市场活跃度增加和券商自身经营能力提升，券商自营投资、财富信用等主营业务收入也实现了同比显著增加。

民生证券和开源证券的最新报告均指出，2024年四季度市场交投热度保持高位，券商自营、经纪与信用等多业务条线回暖，有望带动行业整体业绩筑底回升。开源证券非银行业首席分析师高超认为，2024年四季度债市大涨叠加股市交易活跃，预计2025年一季度上市券商净利润同比增长将超60%，部分中小券商和零售优势突出券商同比弹性更强。

此外，上海证券交易所最新披露的数据显示，2024年全年A股新增开户数达到2500万户，同比增加17%。高超指出，开户数据是增量资金入市的前瞻指标，从数据来看，个人投资者入市热度仍较高，有望为2025年市场成交量中枢提升创造有利条件。同时，当前市场交易活跃度有望维持较高水平，交易量中枢有望提升，利好券商基本面改善。

国金证券报告也指出，在政策积极、流动性宽松的背景下，券商板块在短期震荡后有望修复弹性。中长期来看，看好券商板块估值和业绩双提升。综合来看，券商板块在经历短期调整后，有望迎来估值修复和业绩增长的机会。