2024年，A股市场IPO上市数量仅为100家，同比大幅下滑68.05%，引发市场广泛关注。展望2025年，A股IPO市场将发生哪些重大变化？这成为市场关注的焦点。

21世纪经济报道记者观察到，经过一系列的调整，A股IPO市场的节奏已逐渐趋于稳定，从IPO受理、过会到上市等各个环节的数据来看，IPO市场正步入稳步回升的阶段。

具体来看，四大信号预示着A股IPO市场的新变化：

首先，IPO市场呈现出逐步回升的态势，但过去高歌猛进的时代已不再重现。自2024年8月以来，每月新上市企业的数量稳定在10家至12家之间，业内人士预测，这一节奏将在2025年得以延续，预计新上市企业家数将在130家至200家之间。中长期来看，在退市企业数量并未显著增加的情况下，每年200余家新上市企业将成为相对现实的上市速度。

其次，IPO全流程的严监管态势不断强化，现场检查力度和现场督导覆盖面持续扩大。监管层对IPO企业的质量要求愈发严格，重质胜于重量的理念成为IPO市场的新基调。

再者，有限的IPO资源正更多地向业绩优异、高度契合新质生产力发展要求、具备高分红特征的企业倾斜。自2024年12月以来，IPO受理家数大幅提升，新获受理企业的共同特征是业绩远超上市基准线。

最后，对于无法达到新版IPO上市标准或相较于其他拟IPO企业并无优势的企业而言，选择并购重组或境外上市或许更为理性。证监会主席吴清已公开表态，将进一步提升境外上市的备案效率。

历经一年多调整，A股IPO市场逐渐步入常态化阶段。从上市家数、受理、过会、撤否等数据来看，IPO速度恢复常态的迹象愈发明显。

从新上市企业家数来看，2024年上半年，前5个月每月新股IPO数量在6家以内，但自2024年8月起，这一局面开始悄然改变。8月至12月，每月新上市企业数量分别为10家、11家、10家、10家、12家，且各板块市场均有企业上市。业内人士预计，2025年A股IPO市场大概率将继续保持这一节奏。

从过会家数来看，2024年3月、4月、5月、7月均无企业过会，但自8月以来逐步改善。从撤否家数来看，经历2024年4月12日新“国九条”发布后大量企业集中撤材料的情况后，自当年10月起，每月撤否家数稳定在20家以内。这意味着现行IPO排队企业中无法达到新版上市要求企业的比例已不高。

此外，随着监管力度的加强，IPO市场的全流程严监管态势愈发明显。2021年至2024年，A股新上市企业数量逐年减少，背后是监管对IPO节奏的调控和对IPO企业质量要求的持续加码。

在现场检查方面，检查组对保荐人、证券服务机构执业质量进行延伸检查，覆盖面和力度均有所加大。同时，对于拟IPO企业的现场检查力度也进一步加大，现场检查覆盖率不低于拟上市企业的1/3。因现场检查而被罚、被迫撤材料的企业数量众多。

与此同时，IPO市场资源的倾向性也有所加强。有限的IPO资源将重点倾斜于综合质地出色的优质企业，以助中国资本市场上市公司质量的提升。业绩佳、高度契合新质生产力发展要求、高分红的企业相对更受青睐。

对于无法达到新版IPO上市标准或相较于其他拟IPO企业并无优势的企业而言，并购重组或境外上市成为更为理性的选择。证监会鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，并积极支持符合条件的境内企业赴境外上市。

（文章来源：21世纪经济报道）