从2022年6月招股书获受理至今，乔锋智能装备股份有限公司（简称“乔锋智能”）创业板IPO之路已历经近两年时间。近期，乔锋智能正式向证监会提交了注册申请，标志着其IPO进入最后冲刺阶段。然而，在冲刺“注册关”之际，乔锋智能的销售服务商问题引起了市场关注，公司2023年上会时也曾因此类问题被监管层询问。

销售服务商年轻且注册资本小

招股书显示，乔锋智能是一家专业从事数控机床研发、生产及销售的高新技术企业，采用“直销为主，经销为辅”的销售模式。在珠三角、长三角等制造业集中区域，公司主要采用直销模式，直接与客户签署合同。直销模式又分为自营和通过销售服务商两种形式，销售服务商负责介绍客源并协助公司签署销售合同，公司则支付相应的销售服务费。

值得注意的是，乔锋智能近年来前十大销售服务商中存在不少“年轻”面孔，即这些销售服务商在成立当年或次年就成为公司的重要销售伙伴。例如，2023年公司的第二大销售服务商沈阳祥盛数控机床有限公司，在2021年成立后即与乔锋智能展开合作。类似的情况还包括丹阳市买买邦信息科技有限公司、东莞市辰弦精密科技有限公司等多家销售服务商。

此外，乔锋智能的部分重要销售服务商注册资本也较小，如东莞市锐锋机械有限公司，注册资本仅为50万元，但其与乔锋智能的合作收入规模却达到千万元级别。

对于上述问题，乔锋智能表示，部分销售服务商设立时间较短即成为前十大销售服务商，主要是因为其主要股东或关键人员具有丰富的数控机床销售或维修等行业经验，并积累了一定的客户资源。而销售服务商的注册资本与销售规模并不完全相关，业务开展更依赖于客户拓展能力和产品区域推广能力。

销售服务费率差异显著

同时，乔锋智能对销售服务商的销售服务费率也存在较大差异。以2021年为例，公司对重庆顺立鹏机电设备有限公司的销售服务费率高达9.12%，而对长沙阿吉玛贸易咨询服务有限公司的费率则仅为3.18%。2022年和2023年，这种费率差异也持续存在。

对此，乔锋智能解释称，销售服务费主要受销售价格、公司销售底价、销售服务商与客户签署合同过程中的贡献度等因素影响。公司表示，虽然部分前十大销售服务商的销售服务费率存在差异，但并未出现异常。

净利润下滑但未来可期

在IPO注册关键阶段，乔锋智能的净利润却出现连续两年下滑的趋势。根据招股书，公司2021-2023年实现营业收入分别约为13.1亿元、15.48亿元、14.54亿元，对应归属净利润分别约为2.31亿元、1.91亿元、1.69亿元。

尽管面临业绩下滑的压力，乔锋智能方面表示，公司对未来充满信心。自2023年9月以来，机床工具行业产量结束连续下滑趋势，公司订单也呈现恢复增长态势。2023年三季度和四季度，公司新增订单金额同比分别增长18.63%和23.75%。基于在手订单等情况，公司预计2024年一季度营业收入和归属净利润均将实现同比增长。

同时，针对公司控制权较为集中的问题，乔锋智能方面表示，公司已构建了一套分工明确、权限分明、权责清晰的内部决策机制和相互制约、系统有效的内部监督机制，以确保公司的稳健发展。

（文章来源：北京商报）