AI导读：

2025年1月A股市场震荡下行，板块表现分化。政策预期与业绩预期成为2月A股市场走向的关键变量。春季行情悄然来临，预计2月A股市场有望震荡向上，估值中枢持续抬升，建议布局科技、消费等板块中的优质价值股。

2025年1月A股市场震荡下行，板块分化明显。截至本月23日，上证指数累计下跌3.63%，深证成指下滑2.29%，而创业板指同样走低，跌幅为2.25%。在板块方面，有色金属、电子、机械设备以及通信板块表现相对亮眼，而煤炭、军工及建筑板块则遭遇了较大的跌幅，市场呈现出显著的板块轮动特征。

政策预期与业绩预期成为2月A股市场走向的关键变量。作为A股市场核心驱动力之一的政策预期，自2024年9月下旬以来，政策层面持续释放利好信号。特别是1月22日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的正式印发，标志着我国中长期资金入市工作进入了全面实施的新阶段。市场普遍认为，该方案超预期，将为A股市场的中长期稳定发展提供坚实支撑。此外，3月即将召开的全国两会作为重要的政策窗口期，通常能够提振市场对政策的期待，进而提振投资者信心。

春季行情悄然来临，把握结构性投资机会。从历史数据来看，春节过后A股市场往往迎来“开门红”，春季行情随之开启。根据对2015年至2024年这十年间春节后A股市场表现的统计，A股上涨、获得正收益的概率较大。因此，我们有理由相信，2025年2月A股市场有望震荡向上，估值中枢有望持续抬升，春季行情值得期待。主要原因包括：一是流动性逐步回暖，增量资金陆续进场；二是春节后，全国两会即将召开，考虑到A股市场在两会前往往呈现出积极的市场表现，政策预期有望带动风险偏好提升；三是宏观政策协同发力，推动经济稳中有进；四是当前正处于2024年年报预期的投资窗口期，未来政策可能更加积极，市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期增强，进而带动市场风险偏好持续提升。因此，在2月的投资策略上，我们采取偏进攻的策略，重点关注活跃度高、具备弹性的科技股以及业绩超预期、困境反转的主题，这些有望成为春季行情的主要方向。在具体配置上，我们应聚焦受益于政策助力预期及业绩利好预期的成长型价值股。具体而言，2月我们建议布局科技、消费等板块中的优质价值股，以把握结构性投资机会。

风险提示：1）经济数据表现可能不及预期；2）海外经济衰退可能对A股市场造成冲击；3）地缘政治冲突可能引发市场波动。

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（文章来源：银河证券，仅供参考，不构成投资建议）