日前，科创板T公司发布了《2024年年度业绩预亏公告》，并首次公开警示公司股票可能面临退市风险。这一公告揭示了T公司上市前后业绩如“过山车”般的剧烈波动，引发了市场的高度关注。对于此类业绩大幅波动的上市公司，我们认为有必要进行持续的深度关注。

资料表明，T公司于2021年7月在科创板成功上市。其主要业务涵盖新型灭火抑爆系统、三防通用采集驱动装置、高能航空点火放电器件及高精度熔断器件等产品的研发、制造与销售。在上市前的2018年至2020年间，T公司营收和净利润均呈现出惊人的增长速度，营收从两千多万元跃升至超过两亿元，净利润更是从99.04万元暴增至1.13亿元。这种爆炸式的增长无疑展现了其强劲的成长潜力。

然而，上市后T公司的业绩表现却出现了戏剧性的反转。上市首年，其营收和净利润便双双下滑；到了第二年（2022年），这两项指标更是几乎减半。尽管2023年有所回升，但仍未恢复至上市首年的水平。根据最新的预亏公告，T公司预计2024年营收将大幅下滑，净利润将出现亏损，且下滑幅度预计不低于167%。

T公司的业绩从曾经的高增长到如今的亏损，仅用了三年左右的时间，这无疑是一种典型的“过山车”式走势。值得注意的是，T公司的案例并非个例，而是具有一定的普遍性。例如，市场上常有“新股一年绩优，两年绩平，三年绩差”的说法，这实际上反映了新股业绩普遍存在的“过山车”现象。在审批制和核准制时期，新股上市后业绩迅速下滑甚至亏损的情况并不罕见。

上市公司的业绩表现往往受到宏观经济增速、行业周期、自身经营状况等多重因素的影响。在漫长的IPO流程中（包括辅导、申请、受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会、发审会、核准批文及启动IPO发行等环节），市场环境的变化可能会对上市公司业绩产生影响。因此，某些上市公司在上市前后出现业绩“过山车”走势并不意外。然而，也不能排除某些企业为了进入资本市场，通过包装粉饰业绩来蒙混过关的可能性。一旦上市，这些企业的“狐狸尾巴”便可能暴露无遗，业绩下滑甚至亏损也就在所难免。

类似的现象在上市公司并购重组中也时有发生。在并购重组过程中，重组方往往会作出业绩承诺。然而，一旦承诺期结束，标的资产的业绩往往会大幅下滑。T公司因预亏和风险提示，其股价出现了跳空低开低走的反应，投资者因此蒙受损失。这一切都与T公司上市前后业绩的“过山车”式变化密切相关。

鉴于上述情况，监管部门对于上市前后业绩出现“过山车”现象的上市公司保持重点关注显得尤为必要。当新股出现业绩快速“变脸”时，上市公司往往会以各种理由进行搪塞。然而，我们不能排除某些上市公司是通过财务造假或包装粉饰实现上市的可能性。因此，对于出现此类现象的上市公司，监管部门应保持高度警惕并进行重点监控。特别是对于业绩下滑幅度较大的上市公司，监管部门应开展专项现场检查活动，核实其上市前后财务数据的真实性与可靠性，并审查IPO过程中中介机构的工作底稿及勤勉尽责情况。一旦发现违规违法行为，必须依法严惩。对于触及退市条款的上市公司，应立即启动强制退市程序。

本文旨在提醒投资者和监管部门关注上市公司业绩的“过山车”现象，并强调对出现此类现象的上市公司进行重点关注和监控的重要性。（作者系财经评论员，文章来源：国际金融报）