2025年，正值东方既白的蛇年新春，或许，AI革命的号角已经悄然吹响。

科技发展的速度如同“山中十日、世上千年”，回顾往昔，去年此时，OpenAI的震撼之举，Sora的爆火，让美国在春节期间就将AI前沿推向了新的高度。而今，步入蛇年春节，DeepSeek如同一颗石子投入平静的湖面，搅动了全球AI的“一池春水”。这个源自东方的AI大模型，凭借其低廉的成本和媲美GPT-4的性能，打破了AGI的壁垒，令硅谷的科技精英们惊叹不已。

英伟达股价单日暴跌17%，这一东方模型对美股、美元和美债的冲击，犹如一场风暴，让市场重新审视“美国例外论”。（数据来源：wind，个股不构成推荐）同时，特朗普政策的摇摆不定也为黄金市场提供了契机，伴随着白宫关税2.0的第一枪打响，三国的反制措施为春节假期画上了句号。在中国乙巳年的新春，AI与特朗普政策共同搅动着全球资产的定价，我们度过了一个科技氛围浓厚的春节。

DeepSeek：科技海啸的掀起者

未来之路在何方？

谈及未来，过去，全球似乎普遍认为，AI时代的典型特征是大力出奇迹，没有海量先进的GPU和数以万亿美元的重金投入，很难在AI领域站稳脚跟。然而，DeepSeek的出现如同一把利剑，穿透了世界对美国的AI幻境。

DeepSeek的主要创新在于预训练阶段加入强化学习，显著降低了AI大模型的训练和推理成本，打破了美国在AI大模型研发上的垄断地位。随着算法优化对冲算力消耗，开源模型激活全球闲置算力，算力崇拜的迷雾逐渐散去，硬核创新的新大陆显现在世人面前。从“烧钱信仰”到“效率革命”，中美科技股的表现开始“脱钩”。（数据来源：Wind）

英伟达刷新美国金融史崩盘纪录，7个交易日累计下跌20%，而与AI芯片关系密切的“卖铲人”们也受到严重冲击。相反，港股国产算力链大涨，国产芯片制造龙头股价创历史新高，A股DeepSeek核心概念股春节前后几乎全线涨停。DeepSeek-R1的崛起或许证明，AI的未来不再单纯依赖于硬件的不断升级，更取决于算法的创新与效率的极致提升。

对于产业链而言，DeepSeek的推出带来了多重利好。首先，国产推理算力将受益，训练成本的降低将推动AI商业化进程的加速落地，增强推理环节的算力需求。同时，有限算力实现高性能模型的结果有望带来国产算力的机遇，中国有望在AI推理算力领域形成“自主可控+全球竞争力”的双重优势。其次，端侧Agent也将受益，DeepSeek的科技成果和AI能力向终端下沉，轻量化技术成熟，场景驱动的刚需将迎来广阔的发展空间。最后，垂直向下的应用也将受益，全面开源策略、知识蒸馏突破及极具吸引力的API定价等有望推动AI软件应用的加速爆发。

硬件端的低成本和高效率有望加速终端渗透，大模型应用落地也在提速。未来，产业链上越来越多的公司将从主题炒作逐步进入真正“出业绩”的阶段。DeepSeek的推出显著缩小了投资者对中美科技的预期差，对于中美科技资产相对估值中枢需要重新定价。中国科技股或将以此为关键支撑，从过往炒作“美股映射”转向“中美科技股脱钩”，迎来估值的再平衡。

“DeepSeek时刻”意义非凡，多年后人们仍会铭记这一时刻，这是科技史上的一个重要节点。2025年的这场混战，正是AI挣脱算力枷锁、走向技术平权的历史拐点。DeepSeek-R1相比西方模型已实现性能上的追赶和性价比上的超越，其意义已然超越了AI本身，成为科技大国后发制人的信心载体。

DeepSeek：科技海啸的掀起者

信仰何在？

DeepSeek如同一道闪电划破夜空，为科技界带来了新的曙光。一场静默的科技权力转移或许正在发生。特朗普表示，DeepSeek的出现“给美国相关产业敲响了警钟”，美国需要集中精力赢得竞争。随后，特朗普签署行政令，对中国进口商品加征10%关税。

自2018年美国掀起对华“贸易战”以来，全球范围单边主义、保护主义快速升温。中国的经济、科技发展和国家安全面临更强的外部威胁和挑战。然而，DeepSeek概念指数在蛇年开盘首日涨幅居前，同时带动科创板宽基一马当先。科创50、科创综指、科创100均实现显著上涨（数据来源：wind，截至2025.2.5）。敏锐的投资人早已发声，科创板是投资2025年绕不开的话题。

科创板承载着推动中国科技产业发展创新的重大使命，服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。从2019年正式开板至今，科创板已经走过了完整的五年多历程。如今，科创板已然成为“硬科技”企业上市首选地，汇聚了大批高新技术产业和战略性新兴产业的标杆性公司和潜力企业。（数据来源：wind，截至2025.2）

科创板内部，中国版的万亿市值科技巨擘正在孕育。从浸润式DUV光刻机金属腔体里的技术突破，到晶圆表面构建的国产GPU神经通路，这些深藏于财报附注的技术进步，正在用分子级的技术迭代，将“卡脖子清单”改写为“弯道超车”的盛大突围。

在科创50、科创100、科创200以及科创综指等指数的助力下，科创板虽然年轻，却已成为“A股指数化投资比例最高的板块”，为投资者提供了更多表达观点的可能性。投资风口的变迁时常映照出一个时代的更迭，而科创板的定位之高史无前例。关注科创板，本质上是在押注一份关于“大国崛起与科技自立”的看涨期权。

当我们看到万亿级财政投入、百万工程师红利、全球最大应用场景三大要素共振时，我们有理由相信，这片土地终将生长出改变世界的科技图腾。对于科创综指这条能够全面覆盖、无偏表征科创板的宽基指数而言，我们无需弄明白科创板内部大小盘是如何轮动的、行业又是如何起落。只要我们认可“科创景气”、“科技自立”的确定性，认可DeepSeek的意义超越了AI本身，那么科创综指或许就会成为人人都可以参与的工具。

从这个角度上说，我们重注的是对科技大国的一份信仰，这份信仰看不见、摸不着，却深深植根于我们心中。（文章来源：华夏基金）