中信证券：年内还有两个关键时点，关注市场走势与宏观经济

　　第一个关键时点是4月初外部风险落地，包括美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗。科技主题因弱宏观关联和强产业催化，预计将成为4~5月最好的投资方向；增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补及港股趋势资金回流。

　　第二个关键时点是年中中美经济和政策周期再次同频。预计二季度美国经济走弱叠加关税压力加大，可能催生中国第四轮总量经济刺激，美国也将推动减税及降息。中美经济和政策周期同步共振上行，有利于解除中国核心资产估值压制，市场将迎来重要风格切换。

　　华泰证券：港股行情受基本面支撑，看好AI及创新药发展

　　近期MSCI指数中主要境外中资股财报显示，主要科技企业盈利超预期，AI产业发展或持续支撑港股行情。私有部门主导的AI+投资有望进入加速阶段，支撑国内宏观总需求。创新药龙头有望扭亏转盈，提振市场信心。经济数据指向国内基本面积极信号，操作上，维持哑铃配置，关注科技重估、新消费、创新药及高股息通信等板块。

　　招商证券：内外部流动性变化影响A股，聚焦业绩稳定板块

　　市场正进入攻守转折点，风格分化有望收敛。美国加强长臂管辖与非法干预，供应链安全值得关注。短期A股风格有望再平衡，需聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块。全年来看，科技仍是市场主线。

　　海通证券：港股定价权逐步转向南向资金，关注消费医药

　　外资在港股持股结构中仍占主导，但南向资金边际定价权正提升。南向资金在港股泛消费、红利板块定价权增强，外资在科技、金融板块拥有更大定价权。后续市场震荡波动或增多，重视消费医药、地产板块。

　　兴业证券：中国资产重估后续走向需关注业绩兑现

　　近期市场波动受海外市场动荡及年报披露窗口临近影响。随着年报一季报披露窗口临近，市场更加关注业绩兑现情况，风险偏好收缩。从日历效应看，3月下旬到4月市场将更看现实。

　　长江证券：财报季关注顺周期和科技景气线索

　　财报季来临，科技、消费和红马股风格或平衡。科技资本开支加速度成为行情关键。消费受制于地产投资和居民收入回升，新业态、新模式和新服务或激发潜力。重点关注红马股及食品、锂电、化工、消费电子零部件等。

　　平安证券：盈利驱动行情分化，关注AI+及顺周期资产

　　市场经历AI浪潮后，资金博弈增强、轮动加快。但政策落地和产业催化将带来基本面持续改善，企业盈利确认将驱动行情分化。关注AI+纵深扩散下有基本面支撑的板块及顺周期优质资产。

　　财通证券：年报一季报验证期，看好金融红利和消费红利

　　从预期过渡到业绩验证期，关注年报、一季报相对不错的方向。看好金融红利和消费红利，包括券商、股份行、家具、三胎等。中长期AI应用/人形机器人等主线有望继续。

　　信达证券：季节性分歧不改牛市趋势，关注居民资金和企业盈利

　　近期投资者分歧加大，但预计4月决断只会带来小扰动。牛市核心趋势关注居民资金和企业盈利，这些方面有望进一步改善，季节性扰动可能提供新买点。

　　华西证券：理解“回踩行情”，关注内需板块及科技产业

　　临近4月，A股面临特朗普“对等关税”压力和企业财报披露期，投资者风险偏好回落，市场向基本面定价回归。指数调整幅度或有限。关注提振消费政策的内需板块和涨价资源品机会，中期看好科技产业趋势下的“新质牛”资产。

（文章来源：券商中国）