美股财报季密集披露，科技巨头表现各异：DeepSeek引发市场震荡

随着美股财报季的深入，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、特斯拉和英伟达等“七巨头”的财报相继出炉，成为市场焦点。截至2月7日，除英伟达外，其余六家公司均已公布最新财报，展现出增长与挑战并存的局面。

在生成式AI竞赛日益激烈的背景下，科技巨头们纷纷加大资本支出，计划集体飙升。然而，DeepSeek以低成本技术突破引发的市场震荡，叠加分析师对美股估值过热的警告，为这场狂欢蒙上了一层阴影。分析指出，科技股单靠资本堆砌的成长叙事正遭遇挑战，行业或将迎来盈利驱动与估值重构的关键转折点。

财报亮点与隐忧并存

本季度，美股科技巨头的财报呈现出“冰火两重天”的特征。亚马逊营收和盈利数据均好于预期，但云计算部门营收略低于预期，且业绩指引令投资者失望，盘后交易中一度跌超7%。微软和Alphabet的云业务同样不及预期，尽管整体营收和净利润有所增长，但商业云计算业务的营收均低于市场预期。

特斯拉在“七巨头”中最早公布财报，但各项财务指标均弱于市场预期，面临销量增长乏力和利润下滑的双重挑战。相比之下，苹果和Meta的财报则超预期亮眼。苹果营收和利润创下新高，但iPhone产品线收入和大中华区销售额下滑，显示出增长瓶颈。Meta核心数字广告业务持续增长，社交平台用户规模不断扩大，短视频平台Reels的商业化加速成为关键驱动力。

即将公布财报的英伟达正面临DeepSeek和关税的双重压力，市场对其增长前景和盈利能力提出质疑。在财报公布前，该全球AI芯片龙头已遭遇市场猛烈抛售。

资本支出向AI领域倾斜

在生成式AI浪潮的推动下，科技巨头的资本开支正以前所未有的规模扩张。据法国兴业银行研究，美股“七巨头”2024年在资本支出上增长了40%，而2025年将继续增加。亚马逊、Alphabet、Meta和微软等科技巨头纷纷计划加大在AI领域的资本支出，用于云计算、人工智能服务、基础设施建设和AI数据中心等方面。

尽管科技巨头在AI领域的投资毫不手软，但DeepSeek的“现象级”崛起却对美股科技股投资产生了深远影响。其以极低的成本实现了与OpenAI相当的性能，引发了资本市场的恐慌巨震。多家科技巨头的高管对DeepSeek表示赞赏，并认为其将推动更多的AI应用案例。

市场展望与投资策略

随着美股市场的核心贡献力量从科技股转向价值股、周期股以及“非生成式AI类型”的长期业绩增长领域，美股牛市叙事正在转变。桥水基金创始人达利欧警告称，投资者对人工智能的狂热助长了美股的“泡沫”，建议投资人进行地域多元化投资并扩大其他行业的敞口。高盛策略师也提醒，尽管美股、科技股和大型公司的股价增长是其基本面的体现，但未来这一盈利增长的势头必将减弱，估值过高且市场集中于科技股的局面存在一定风险。

在此背景下，投资者需密切关注市场动态和科技巨头的发展战略，以制定合理的投资策略。同时，对于DeepSeek等新型AI技术的崛起，投资者也需保持警惕，以应对可能带来的市场波动和风险。

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（记者：李曦子，文章来源：国际金融报）