主要观点概述
近期，全球及国内经济数据未显现显著拐点，随着全国两会的临近，市场对于政策发力的预期逐渐增强，有望为市场注入新的活力，维持乐观预期至关重要。在资产配置上，高弹性成长科技领域，特别是泛TMT、军工、机器人板块，以及受强季节性效应影响的八大基建优势品种，展现出显著优势。同时，银行与保险行业也因其中长期战略价值而备受瞩目。

市场展望：政策预期升温，市场稳步攀升

在无明显经济数据拐点的情况下，市场维持乐观情绪，稳步上扬。1月美国非农数据揭示劳动力市场紧张，通胀压力促使美联储保持谨慎。国内通胀则符合季节性规律。考虑到1月信贷“开门红”的可能性，以及两会前夕政策预期的提升，市场信心得以巩固。

市场热点剖析：

热点1：1月美国非农与国内通胀数据解读。美国劳动力市场紧张，通胀压力持续，美联储持观望态度。国内通胀受春节因素影响有所波动，但整体符合季节性规律，对市场影响有限。

热点2：1月金融数据前瞻。作为传统信贷大月，1月信贷增长潜力大，央行亦强调加大货币信贷投放力度。然而，春节假期可能影响企业贷款的实际投入，需关注货币宽松向信用宽松的转变。

行业配置策略：科技成长与基建季节性行情并驾齐驱

节后市场风险偏好提升，成交量激增，投资机会丰富。DeepSeek及春晚跳舞机器人带动的成长科技板块尤为亮眼，处于行情初期，潜力巨大。同时，基建季节性行情也初露锋芒，成为优选配置。具体配置方向包括：1）高弹性成长科技，涵盖泛TMT、军工、机器人等；2）强季节性效应的基建优势品种，如工程咨询服务、环保设备、专业工程等；3）中长期战略性配置价值的银行保险。

配置热点深度分析：

热点1：电力设备投资机会与性价比评估。电力设备（光伏）上涨受供给侧改革预期推动，但此类行情多为政策预期下的脉冲式表现，缺乏持续性和爆发力。相比之下，DeepSeek、机器人及国产替代等主题热度更高，想象空间更大。因此，电力设备可能更多受益于成长科技板块的整体上涨，而非自身独立行情。

热点2：成长科技上涨空间展望。持续看好成长科技板块，尤其是泛TMT领域，估值修复空间巨大，历史可比数据显示上行潜力。同时，历次AI重磅催化剂下行业涨幅显著，当前泛TMT板块仍处于低位，上涨空间充足，且未见明显见顶迹象。

风险提示：需警惕1月社融信贷投放数据不及预期、宏观政策预期难以落实、美国对华政策超预期严厉及外部突发变故等风险。

（文章来源：华安证券）原文中的链接