“中国会孕育自己的‘英伟达’。”近日，民生证券副总裁、研究院院长胡又文在接受证券时报记者采访时表示。英伟达作为AI算力巨头，其成功模式或将在中国得到复制。

　　自2010年起，胡又文深耕计算机行业研究，并于2020年以连续7年行业第一的成绩荣获新财富“白金分析师”称号。他领导的民生证券研究院，也是最早涉足人工智能研究的机构之一。2023年3月，该研究院成立了人工智能产业顾问委员会，进一步加强对AI领域的探索。

　　算力需求持续增长，尚未触及“天花板”。随着AI应用的不断拓展，算力需求将持续攀升。

　　证券时报记者就DeepSeek概念及相关个股估值水平提问。胡又文表示，基于对未来确定性空间的预期，国产算力与云产业链相对估值较高，而AI应用则从历史底部修复，估值处于历史中位数水平。

　　针对DeepSeek对算力、芯片等板块的影响，胡又文认为，DeepSeek的开源模型将加速AI应用的发展进程，虽然短期内可能影响高性能芯片供应商的利润空间，但长期来看将促进AI的普及和创新，进一步推动算力需求的增长。

　　胡又文在硅谷AI考察之行中收获颇丰。他指出，算力依旧没有天花板，ASIC等推理算力将扮演越来越重要的角色；同时，模型发展更务实，推理模型与ROI成为重点方向。此外，他还预测2025年或迎来视频生成模型的“ChatGPT”时刻。

　　硅谷业内人士对DeepSeek持积极态度，认为其技术上的创新和突破将改变全球AI市场格局，同时也看到了与DeepSeek合作拓展业务和市场的机会。他们重新审视中国AI技术发展水平和创新能力，意识到中国在AI领域的追赶速度加快。

　　胡又文认为，国内AI领域具有巨大发展潜力。特别是国产AI算力芯片、云产业链以及应用场景拓展等方面。中国将孕育自己的“英伟达”，公有云厂商也将受益于DeepSeek的开源策略。

　　AI行情已进入应用推理阶段。胡又文指出，市场开始聚焦AI应用，DeepSeek进一步加速了这一趋势。他回顾了市场对AI共识的加强过程，并预测了未来AI行业的发展趋势。

　　受宏观因素影响，A股AI相关公司整体增速一般。但算力硬件子行业增速突出，如AI芯片、服务器制造等。随着AI应用需求增长，算力需求也将大增，有望推动相关公司实现业绩较大增长。

　　胡又文认为，算力需求的持续性与国产AI算力的崛起进度、应用潜力的挖掘以及多模态大模型的应用场景丰富性是当前AI领域的预期差。

　　展望未来5~10年，胡又文预测大模型将达到AGI水平，AI将在各行业深度渗透并重塑产业格局。部署大模型的云基础设施+Agent将成为未来趋势。

（文章来源：证券时报）