近日，人工智能（AI）概念股大涨大跌，市场资金分歧明显加剧。此轮AI牛市，基金经理们对于“AI+”产业能否真正提升医疗、影视、教育等行业估值持谨慎态度。多位基金经理强调，Deepseek概念主题投资能否转化为基本面投资，关键在于AI技术能否真正落地并推动业绩增长。目前，“AI+”产业尚处于起步阶段，并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。

AI概念股面临业绩考验

近期，市场热门板块如人工智能、人形机器人、半导体等概念股波动显著增大。例如，2月18日，万得DeepSeek指数盘中跌幅超3%，多只概念股如泛微网络、数据港、美格智能跌停；次日，该指数概念股强势反弹，太极股份涨停，每日互动大涨17.79%，数据港涨幅超7%。

基金经理们指出，AI概念股的剧烈波动反映出市场对AI技术能否转化为实际业绩的疑虑。若AI技术无法带来显著的业绩增长，概念股的股价调整将难以避免。

西部利得基金基金经理吴海健表示，若企业能通过AI提升效率、降低成本或创新商业模式，并体现在财务报表上，主题投资有望转向基本面驱动；反之，若仅停留在概念层面，热潮或将逐渐消退，导致估值大幅波动。

富荣基金研究员郭梁良认为，AI主题投资若无业绩支撑，风口过后大幅回调在所难免。而有业绩支撑的公司则可能在短暂回调后股价再创新高。在业绩兑现前，应关注产业前瞻指标的变化，如AI应用是否加速获客、云计算公司收入增长是否提速等。

金鹰基金权益研究部刘忠腾认为，未来泛AI领域，包括大模型、智能汽车、人形机器人等，有望对传统行业进行逐步改造和升级，实现降本增效。从产业进展角度看，当前正处于AI智能体向通用人工智能（AGI）迈进的过程中，若两到三年内AI技术快速成熟并落地，主题投资有望逐步转化为基本面投资。

“AI+”产业处于初期阶段

近期，医药、传媒等长期低迷的板块因加入AI概念而备受资金关注。市场观点认为，AI有望通过技术赋能和商业模式创新提升部分行业的估值。

吴海健认为，短期内，市场对AI概念的追捧可能带动医药、传媒等板块的估值修复。长期来看，AI在医药领域的药物研发、诊断优化等方面，以及在传媒领域的内容生成、个性化用户体验等方面，若能成功落地并推动业绩增长，将实质性提升行业价值。

德邦基金基金经理雷涛提醒，AI与其他产业的结合促使市场对这些产业进行重新评估。然而，目前“AI+”产业仍处于起步阶段，需要仔细甄别哪些传统产业的细分领域能真正从AI技术中获益，因为并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。

郭梁良表示，DeepSeek的意义在于“模型平权”，使得大量应用能够廉价接入顶级模型，提升用户体验。这将带来全社会层面推理算力需求的提升，未来可能推动云计算产业增长提速、IDC上架率提升等。因此，市场选择应用和推理算力相关公司具有一定的产业逻辑。

AI产业发展持续期或很长

多位基金经理认为，AI是科技发展的必然结果，相关产业的持续发展期可能很长。

刘忠腾指出，从“互联网+”到“AI+”是科技发展的必然趋势，是摩尔定律持续作用的结果。上一轮中国互联网热潮从2000年持续至2015年，而自2020年以来，全球科技产业已进入人工智能时代，预计产业加速期至少持续15年至20年。

雷涛表示，从互联网到人工智能，每一步都是科技开拓创新的结果。对于投资而言，必须紧密跟踪产业发展，将目光投向科技进步的领域，以把握科技发展的脉搏，做出明智的投资选择。

吴海健同样认为，“AI+”以人工智能为核心，广泛应用于医疗、教育、金融、制造等领域，可显著提升生产效率和用户体验。这一转变不仅是技术升级，更是商业逻辑和社会运行方式的革新，推动了产业智能化。

郭梁良认为，AI的商业价值需要在技术成熟度达到一定阈值时才能体现，这个阈值即人类认知水平。因此，有理由相信AI的商业价值将在未来几年内得到充分释放，成为推动生产力发展和社会进步的重要力量。

（文章来源：证券时报）

(原标题：AI主题投资分歧加大，基金经理静待业绩验证)

(责任编辑：137)