民生证券研报指出，随着大模型接入与使用量的增加，算力行业景气度有望迎来进一步提升。国民级应用模型的使用持续放大算力需求，算力产业链景气度预计将长期上行。Deepseek持续接入知名头部应用及各行业，长期来看，这将加速推理算力需求的提升，对算力产业，尤其是国产算力的发展构成利好。

　　以下为其核心观点：

　　事件概述：2月21日，DeepSeek宣布将开源5个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享研究进展。

　　模型层的不断强化是推理算力需求增长的重要基础。DeepSeek计划通过“Open Source Week”每日解锁新内容，分享进展。其在线服务中的构建模块已记录、部署并实际测试，旨在通过开源加速行业发展。

　　大模型平权带动大量模型应用需求，算力需求有望长期提升。DeepSeek的开源模型降低了AI行业进入门槛与成本，预计将推动总需求上升。经济学上的“杰文斯悖论”指出，技术进步提高资源使用效率，反而因成本降低刺激更大需求。DeepSeek的发展将加速AI普及和创新，带动算力需求，尤其是推理算力需求的大幅提升。

　　科技巨头加码大模型竞争，国民级应用放大算力需求。1）阿里：董事会主席蔡崇信提出，未来三年阿里巴巴将以AI战略为核心，追求通用人工智能（AGI），并计划在云和AI基础设施上投入超过过去十年总额。2024Q3阿里的资本支出大幅增长，主要用于云基础设施。2）腾讯：腾讯元宝在苹果免费APP下载排行榜上表现强劲，其背后的DeepSeek模型支撑强大功能。此外，腾讯文档、企业微信也纷纷接入DeepSeek模型，增强AI功能。

　　政府与央企高度重视AI赋能，DeepSeek一体机市场潜力巨大。国务院国资委召开会议，强调加快推动人工智能产业高质量发展。DeepSeek一体机在政府及央国企中的应用已成为趋势，能够有效提升工作效率。据中国共青团网微信公众号报道，福田区“AI数智员工”已覆盖240个政务场景，显著提高工作效率。

　　DeepSeek一体机满足数据安全与开箱即用需求，有望成为央国企AI化转型的重要基础设施。浪潮计算机微信公众号介绍，DeepSeek一体机具有快速交付、高效利用、极简运维三大优点，能够满足央国企及政府的行业客户需求。

　　投资建议：随着大模型接入与使用量的增加，算力行业景气度有望进一步提升。DeepSeek的持续接入将加速推理算力需求的提升，利好算力产业。

　　建议重点关注：1）DeepSeek一体机相关公司，如科大讯飞、浪潮信息等。2）先进晶圆制造领域，以中芯国际为代表。3）芯片设计领域，重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。4）AI服务器领域，如浪潮信息、中兴通讯等。5）国产AI算力液冷领域，如高澜股份、英维克等。

　　风险提示：政策落地、AI算力技术路线变化及行业竞争加剧存在不确定性。

（文章来源：财联社）