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高盛研究部发布报告，预测未来三个月A股有望跑赢港股，维持对A股和H股的超配评级，特别看好科创50指数、创业板指、中证1000指数及中证A500指数的表现。

【导读】高盛认为，未来三个月，A股有望跑赢港股，吸引全球投资者关注。

2月23日，高盛研究部发布报告指出，A股与H股回报差距扩大，预示市场领导者可能发生逆转。高盛预测，未来三个月A股有望超越港股，维持对两者的超配评级。特别是科创50指数、创业板指、中证1000指数及中证A500指数，高盛认为其有望跑赢大盘。

高盛看好A股潜力

Deepseek-R1的发布增强了全球投资者对中国经济增长和股市的信心。自今年1月低点以来，MSCI中国指数已上涨26%，其中离岸互联网板块表现尤为突出。尽管同期A股涨幅相对温和，但高盛认为，估值压力较小及潜在宏观政策刺激将推动A股实现追赶式反弹。

过去三个月，A股与H股回报差距扩大至历史高位，高盛基于市场轮动模型预测，A股相较于H股或实现2%的超额收益。经验显示，当回报差距超过15%时，市场领导地位逆转的概率高达95%。

高盛模型综合考虑经济增长、宏观政策、监管、公司基本面、估值和流动性等因素，指出A股因政策敏感度高、行业分布分散，回报率或超H股。资金流动方面，全球基金提高中国市场配置，H股受青睐，但A股受国内散户投资者支撑。

看好中小盘A股指数

高盛维持对中国A股和H股的超配评级，预计科创50、创业板指和中证1000等中小盘A股指数将跑赢大盘，因其在人工智能领域敞口高，散户持股比例高，易受情绪改善影响。同时，中证A500指数因科技和创新板块敞口高，可能超越沪深300指数。

高盛还指出，尽管偏好A股，但恒生科技指数在人工智能应用推动下，可能继续表现良好。资金流方面，全球对冲基金对中国股票配置仍有提升空间，公募基金配置比例亦低于基准。

南向资金上周录得大额净买入，A股方面，散户对软件/人工智能应用相关股票兴趣增加。中国ETF方面，尽管境内ETF出现获利了结趋势，但离岸ETF仍获资金净申购。

（文章来源：中国基金报）