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同程旅行2024年三季度业绩超预期，实现营业收入49.92亿元，归母净利润增长55.47%。公司将战略从拉新转为存量促活，提高营销投放效率，预计后续业绩仍将改善。


证券时报网讯，国泰君安最新研报深度剖析了同程旅行2024年三季度的强劲业绩表现。报告显示，同程旅行在该季度实现营业收入49.92亿元，同比增长高达51.29%。其中，核心OTA（在线旅游社）业务收入达到40.13亿元，实现了21.6%的增长。营业利润和归母净利润也分别增长了63.16%和55.47%，业绩超出市场预期。

1）业绩亮点显著，营销战略精准高效。首先，收入方面，同程旅行不仅达到了指引区间的上限，还实现了环比加速增长。尽管核心OTA收入增速与二季度基本持平，但考虑到较高的基数，这一表现仍符合预期。其次，利润端的表现更为亮眼，核心OTA利润率同比提升6个百分点。这主要得益于费用率的显著降低，尤其是销售费用率的大幅改善，反映了国内营销投放效率的大幅提升。海外业务的投放节奏则保持稳定。

此外，公司展现出的需求韧性和利润端控制力，使其完成全年业绩指引的概率大增。展望未来，随着基数的降低、新业务的拓展以及国内需求的持续稳定，预计同程旅行的业绩环比仍将保持改善态势。

2）战略调整，聚焦存量用户促活。针对市场此前关于高基数下收入增速不及预期以及降低消费者补贴带来的takerate提升可持续性的担忧，同程旅行给出了明确的回应。本季度，公司takerate虽略有下降，但主要是为了旺季抓住核心客户而提高了部分补贴，与2023年三季度相比仍有显著提升。同时，低线城市低频长途商旅和出行的线上化率在当前收入水平下已进入瓶颈期，后续增长将主要依赖于存量用户的复购和交叉销售。

从战略层面看，同程旅行自2024年二季度起开始通过收紧消费者端补贴力度的方式提高营销投放效率，优先推动APP用户增长。未来，公司将把重点放在开发存量用户的消费习惯和购物频次上，实现从拉新到存量促活的战略转型。

（文章来源：证券时报网）