尽管特朗普的口号是MAGA（让美国再次伟大），但投资者眼下在资本市场上押注的，却似乎是MEGA（让欧洲再次伟大）……

去年11月，美国总统特朗普大选获胜，曾被许多人视为是长期陷于困境的欧洲资产的新噩耗。然而，投资者近期却似乎在打赌，情况可能恰恰相反。欧洲斯托克50指数非但没有下跌，反而自美国大选以来上涨了12%，而标普500指数同期的涨幅则只有3.5%。

人们最初对欧洲资产的悲观其实不难理解：自2008年以来，欧洲股市的表现几乎一直落后于美国股市。尤其是近年来，乌克兰战争大幅增加了欧洲的能源成本，而电动汽车的转型趋势，则导致昔日强大的德国汽车业在技术创新方面被甩在了身后。

更糟糕的是，美国新政府上台后，已屡次威胁要对欧洲商品征收关税，美欧间价值观的分歧由此已几乎无法掩盖。

然而，过去几周欧洲市场的表现却出乎了很多人的意料：EPFR的数据显示，2月第三周，专注于欧洲的股票基金录得了自2022年初以来的最大资金净流入。一时间，欧洲股市几乎与中国资产在全球市场上“交相辉映”……

欧股是如何跑赢美股的？部分原因或许可以归结于：随着美股“七巨头”估值泡沫化风险渐显，欧洲市场作为长期的估值洼地，自然成为了人们分散投资的理想选择。

此外，虽然最新的采购经理人指数（PMI）乏善可陈，但眼下确实有迹象表明德国制造业的衰退可能很快结束。华尔街分析师预计，汽车制造商大众、宝马、Stellantis将在今年下半年重新开始报告每股收益正增长。

资产管理公司Edmond de Rothschild欧洲股票联席主管Marc Halperin表示，投资者对欧股的配置普遍偏低，随着欧洲经济指标反弹、欧洲央行后续降息、美联储暂停加息等因素，将支撑欧股表现。

特朗普反而触发了“欧洲觉醒”？此番欧洲股市反弹的特别之处在于，它可能带来一种更为持久的转变——正如瑞穗策略师Jordan Rochester鼓吹的“让欧洲再次伟大”（MEGA）交易一样。

随着焦虑情绪的上升，欧洲内部要求加强战略自主的呼声高涨。法国总统马克龙近期便提到欧洲需要“觉醒”。他在新年贺词中也曾呼吁，要在动荡不安的国际局势中，实现多领域的“欧洲觉醒”。

前欧洲央行行长马里奥·德拉吉去年发布的《欧盟竞争力的未来》报告，被许多欧洲官员们再度翻了出来。德拉吉当时敦促欧洲政策制定者削减阻碍欧盟内部市场运作的繁文缛节。

德拉吉还主张推动电动汽车和芯片等关键行业的发展。而几天前，欧盟委员会刚刚批准一项总额9.2亿欧元的国家援助计划，支持德国英飞凌科技公司在德国德累斯顿建设一家芯片制造工厂。

军事采购狂潮先声夺人，为欧洲在其他领域的支出树立了一个典型案例。面对地缘政治变局，欧盟委员会公布的《欧洲国防工业战略》显示，防务自主已从政治口号转化为具体行动纲领。

短期内，额外支出将集中在弹药和导弹等迫切需求上。这对莱茵金属、Leonardo、泰雷兹等欧洲军工企业来说无疑是好消息。

行情数据显示，莱茵金属股价在过去短短三个月的时间里已经翻了一倍。

对市场来说，接下来一个关键的问题是，德国是否会改变路线。迄今的路径似乎是明确的：就在德国大选的第二天，最有希望登上德国总理宝座的中右翼领导人默茨已公开呼吁欧洲“团结”，主张欧洲防务“独立”。

无论如何，欧债危机和疫情后的经历已经表明，欧洲有能力自救。当然，欧洲似乎总是习惯于徘徊在悬崖边……

（文章来源：财联社）