今年以来，深度求索（Deepseek）概念指数飙升，算力产业链方向尤为迅猛，算力租赁（IDC）、云计算、AI算力等指数春节后均涨超40%。DeepSeek在苹果应用商店登顶，引发投资者对人工智能行业格局变化的关注。

DeepSeek的创新突破及开源策略，不仅推动了AI平权，更带来了国产算力产业链的“正反馈循环”。算力效率提升推动应用场景爆发，应用需求反哺算力迭代，形成双向赋能的产业生态。

DeepSeek改变算力格局

市场对DeepSeek影响算力产业链存在两种观点，但目前市场对第二种逻辑达成了共识，即DeepSeek降低生态算力成本，扩大算力需求，利好先进算力。不过，DeepSeek的创新也对英伟达的竞争优势构成了冲击。

从技术需求看，当前我国算力需求以训练为主，占比约80%。未来，“推理端+强化学习”的算力需求将成为新的增长点。东方证券研报指出，国产算力在推理需求阶段劣势有望缓解，DeepSeek模型特点与国产AI芯片更匹配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。

多家国产AI芯片公司已完成适配DeepSeek模型，表明国产AI芯片在推理阶段的性能劣势已得到缓解，未来在全球AI生态中的地位将进一步提升。据预测，DeepSeek-R1模型训练若采用国产芯片，将直接拉动国产芯片需求增长。

中信证券研报表示，国产算力是国产大模型相对稳定可靠的选项。据《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》指出，中国智能算力发展增速高于预期，智能算力的增幅远高于通用算力增幅。

科技资产重新定价

算力市场格局变化映射在中美两国科技资产的股价表现上。英伟达股价暴跌，美股算力股普遍重挫；而A股算力龙头股价飙升，港股科技股表现同样优异。

东吴证券分析指出，DeepSeek的技术突破正带动国内AI产业价值重估。多家国际投行同步上调中国科技股目标价，形成市场共识。阿里巴巴、腾讯控股、百度等均受到机构认可，目标价上调。

重估的核心逻辑

目前有超20家央企接入DeepSeek，12个省市部署DeepSeek，阿里、腾讯、百度等头部互联网公司加入DeepSeek。A股市场上，逾百家公司接入DeepSeek，推动AI加速落地。

算力产业链中游市场空间扩大，阿里宣布大幅增加AI基础设施投资，国内大厂有望跟进。民生证券表示，DeepSeek的发展将加速AI普及和创新，带来算力需求，特别是推理算力需求更大量级提升。

近期，不少算力公司获机构上调2025年盈利预测，表明机构对国内算力产业链的看好。

狂欢背后的隐忧

国产算力产业链虽高歌猛进，但四重风险亦不容忽视：核心技术短板、商业模式尚未形成、资本催生估值泡沫、AI幻觉与合规挑战。

总的来说，国内算力产业需警惕“重规模轻质量”的发展惯性，通过技术自主化、市场理性化、治理体系化破解结构性矛盾。DeepSeek的创新已证明中国科技资产的创新力，中国科技企业有望在资本市场展现更具持续性的价值成长曲线。

（文章来源：证券时报）