AI导读：

海光信息发布亮眼业绩快报，2024年总收入同比增长52.40%。AI驱动营收创新高，股价创历史新高。但净利未超预期，估值存疑。海光信息业绩增长印证国产算力替代趋势，战略价值超越商业范畴，但当前估值已超行业均值。


　　海光信息（688041.SH）发布亮眼业绩快报。2024年总收入91.62亿元，同比增长52.40%；归母净利润为19.29亿元，同比增长52.73%。结合三季度报告推算，Q4营收约30.25亿元，环比增长27.5%；归母净利润为4.03亿元，环比下降40.1%。

　　业绩快报公布后次日，海光信息股价创历史新高，达161.29元/股，市值较年初翻倍。

　　海光信息业绩是否真的超预期？市值是否匹配当前业绩？

　　AI驱动营收新高

　　海光信息作为高端处理器领军者，产品涵盖CPU与DCU，广泛应用于服务器、工作站。技术源自AMD授权，经自主研发，已具备自主知识产权。2024年业绩创新高，原因如下：首先，国产替代进入加速期，信创产业规模突破1.5万亿元，海光DCU在关键行业渗透率达32%；其次，智能算力需求激增，海光DCU斩获超15亿元订单；最后，供应链安全溢价，海光信息成为头部云服务商首选。

　　Deepseek与海光DCU完成适配，DeepSeek模型助力市值攀升。

　　光合组织官微消息，海光信息完成DeepSeek V3等多模态大模型与海光DCU适配，提升模型推理效率。DeepSeek与海光DCU结合，将在科教、金融等领域广泛应用，或快速带来业绩反馈，市值超3600亿元。

　　净利未超预期，估值存疑

　　尽管营收高增长，净利却低于预期，分析师预期为19.42亿元。差异源于DCU放量节奏及研发费用超预期。Q4研发费用达12.5亿元，主要用于3nm制程及CUDA生态建设。此外，存货减值准备增加也影响净利。但海光信息27.5%的营收增速显著高于行业平均水平，印证其竞争优势。

　　估值方面，海光信息动态市盈率已达187.83倍，远高于行业均值。DeepSeek相关消息虽被澄清，股价未回调。长期来看，生态建设是企业护城河，政策红利退潮后或面临估值回归。

　　海光信息业绩增长印证国产算力替代趋势，政策窗口期内，战略价值超越商业范畴。但当前估值已超行业均值，高增长不等于无风险。

（文章来源：界面新闻）