AI导读：

文章探讨了真正长期盈利的投资者如何慢慢变富，强调了价值投资的重要性。提到巴菲特、段永平、张尧等投资大师的案例，以及穿越周期的好公司占少数的事实。同时，指出频繁交易平庸企业获利难，集中投资于优秀企业可降低风险并创造超额收益。

近期市场热点活跃，但真正长期盈利的投资者都是慢慢变富的。他们的行为或许不被绝大多数投资人理解，如巴菲特坚守可口可乐37年，段永平持有贵州茅台13年，张尧也长期持有煤炭股超过10年。

愿意慢未必慢，巴菲特60年间获得5.5万倍收益，段永平和张尧也均获得数千倍收益。亚马逊创始人贝佐斯曾问巴菲特为何别人不模仿他的投资体系，巴菲特回答：“因为没有人愿意慢慢变富。”

慢慢变富的逻辑在于，投资收益由上市公司基本面决定，而业绩成长是慢变量。A股中仅约30家公司能每年利润同比上升且实现年化10%归母净利润增长。

热点概念股虽吸引眼球，但高估值难以通过业绩增长消化，股价快速上涨让投资者忽视基本面，导致最终失败。基石资本董事长张维指出，每年极少数私募能获得5倍甚至10倍以上收益，但大多数是昙花一现。

穿越周期的好公司占少数

无论中外股市，穿越周期的好公司均占少数。A股中上市超过10年的1500家公司中，仅约270家公司净利润10年年化增幅达10%，占比18%。更严格条件下，仅有约30家公司符合要求，占比约2%。巴菲特60年投资生涯中，也仅投资了少数公司。

段永平认为，好公司不要轻易卖，因为现金难以持有，且换股可能换到连盈利模式都不清楚的公司。频繁交易平庸企业获利难，要求买卖均精准，次数越多错误概率越大。好企业与差企业的区别在于决策轻松与否，低价收购的优秀企业很少出错。

杰出投资人选择投资于优秀企业，时间是其朋友，平庸企业的敌人。他们追求一生只富一次，绝不从头再来。

愿意慢未必慢

价值投资愿意慢未必慢。互联网泡沫和移动互联网泡沫中，概念股一飞冲天但投资者难以落袋为安。追逐热点忽略基本面，股价上涨麻木警觉，泡沫终将破裂，财富蒸发。

凯恩斯在动荡环境中为国王学院管理的切斯特基金实现13.2%年化收益，他集中投资于少数熟悉的公司。他认为分散投资到不熟悉的企业中控制风险是错误的，投资组合集中到少数股票上可降低风险并创造超额收益。巴菲特也集中投资于能理解且商业模式强大、现金流充沛、股东文化良好的公司。

（文章来源：券商中国，关键词：价值投资、长期盈利、好公司、穿越周期）