机构指出，人形机器人作为一种具身智能，能够更好地与人类互动，服务于人类生活。随着智能化程度不断提升，未来每个家庭甚至每个人可能平均拥有一台人形机器人，市场空间预计超过汽车、智能手机，至少是数万亿级别。

核心逻辑

1. 市场担忧特斯拉首批零部件供应商以外资为主，但中国企业凭借制造成本优势，在人形机器人行业放量过程中将占据主导地位，低价、批量供货能力强的标的竞争力最强。1X新品引发了对腱绳、外皮肤新材料相关标的的关注。Figure持续发布的新品视频及宣传材料显示，量产节奏可能快于特斯拉，建议关注Figure供应链相关标的。人形机器人板块预计行情分化，供应链中竞争力较强的、新材料对应的、量产节奏较快的整机对应的供应链标的后续表现将相对强劲。

2. 零部件降本与人形机器人商业化落地互为推动因素。随着国内外人形机器人2025年逐步启动量产计划，2026年预期量产规模将进一步扩大，建议核心关注具备零部件低价供应、规模化生产落地能力的企业，以及具备技术或产业链卡位优势的企业。

3. 人形机器人产业链中，传感器、电机、丝杠和减速器价值占比最高。随着机器人工作任务的复杂化，灵巧手和柔性皮肤可能成为未来人形机器人竞争的关键领域。国产机器人硬件迭代升级和逐步量产化，成本和供应链优势将逐渐显现，国产化进程将加速。特斯拉发布Optimus点燃了行业热潮，国内外厂商纷纷入局，宇树科技发布的Unitree G1定价亲民，有望推动人形机器人普及。

4. AI赋能人形机器人，远期将具备最强泛化能力，链接人类生活场景和现有工具，降低成本。基于产业前景看好，车企、机器人企业、互联网/科技企业等多方入局，其中车企优势显著。马斯克目标2027年人形机器人年销量达100万台，人形机器人年销量400万台—500万台阶段处于B端全面应用，开始向C端渗透，特斯拉、华为、小米等企业加速产业落地。

利好个股：东吴证券建议关注：高价值量、高确定性的Tier1环节（执行器、灵巧手）拓普集团、三花智控等；格局好、高壁垒、需国产化降本的Tier2环节（谐波减速器、丝杠、力矩传感器）绿的谐波、中大力德、恒力液压等；技术升级、变化较大的环节（灵巧手、传感器）柯力传感、安培龙等。

本文内容精选自以下研报：

《中信建投：人形机器人投资机遇》

《华西证券：医疗教育成为AI落地重要场景，人形机器人产业趋势加强》

《东吴证券汽车行业深度报告：人形机器人重塑汽零估值，2025进入量产元年》

（文章来源：证券时报网）