自《上市公司监管指引第10号——市值管理》2024年11月15日发布以来，截至2月25日，已有82家上市公司发布市值管理制度。市值管理成为上市公司的“必修课”，上市公司积极行动，从战略层面系统规划，增强市场认可度。

加强前瞻性系统性谋划

在政策引导下，市值管理进入规范化发展阶段，被纳入顶层设计，公司整体战略层面予以考量。上市公司制定市值管理制度，旨在提升公司投资价值，规范市值管理行为，维护公司及投资者权益。内容上涵盖管理架构、多元举措、监测预警机制及严守合规底线。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，指引出台后，市值管理从软约束变为硬指标，上市公司更关注市值表现和资本市场反馈，寻求企业发展与监管、市场期望的平衡。

央企愈发注重价值创造，通过聚焦主业、提升经营质效、增强投资者回报等，促进国有资产保值增值。在市值管理方面，央企成为稳定资本市场的重要力量。截至2024年底，央企控股上市公司境内总市值同比增长17.6%。

随着市值管理认识的深化，上市公司治理水平和经营质量有望提升，增强竞争力，夯实市场内在稳定性，对投资者形成稳定预期和获得稳健回报发挥积极作用。

丰富市值管理工具箱

围绕价值创造、价值实现与传播，上市公司打出并购重组、分红、增持回购“组合拳”，增强投资者获得感。并购重组活跃，回购增持升温，市场预期提振。数据显示，年内已有逾260家公司披露并购事件，交易标的总价值超千亿；超400家公司实施回购，金额超百亿；约70家公司发布股东增持计划，拟增持金额上限逾80亿。

现金分红增多，投资者回报提高。春节前最后4个交易日，66家A股公司实施现金分红，总额超800亿。此外，上市公司注重价值传播，加强投资者关系管理，建立与资本市场沟通机制，保障投资者知情权。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，良性市值管理有助于提升上市公司内在价值与经营质量，提升资本市场可投性，推动上市公司质量、投资价值与市值统一，提升资本市场有效性。

对“伪市值管理”说不

鼓励市值管理，不放松对“伪市值管理”监管。近年来，监管部门坚持“零容忍”，从严打击、从重处罚“伪市值管理”行为。2024年，证监会对42起操纵市场案件处罚，罚没金额49.5亿，同比增长42.2%，移送涉嫌操纵犯罪案件32件，犯罪嫌疑人104人。

激励和约束并举，A股市场提升上市公司投资价值氛围正在形成。华泰证券策略研究团队认为，央企需修好内功，提升核心竞争力，提升治理能力，优化并购配套环境。民企需提升内在价值、优化治理水平，增强盈利能力和可持续发展能力，合法合规开展市值管理。

李求索表示，上市公司需基于自身属性与特征，综合考虑宏观环境、市场因素，采取科学合规的市值管理举措。

（文章来源：经济日报）