编者按：千帆竞技，快者胜。在群雄逐鹿人工智能（AI）时代之际，Deepseek的横空出世无疑也成功喷出了中国科技创新的“马赫环”，不仅让世人对中国科技创新的速度和成果刮目相看，更是让海内外投资者重新评估中国资产的价值。

当投资逻辑被重塑，中国资产迎来价值重估的浪潮。全国两会期间，证监会主席吴清指出，DeepSeek的崛起正引领中国资产价值重估的新篇章。

为了捕捉中国资产重估带来的投资良机，证券时报推出“中国资产重估”专栏，通过深度访谈国内外投资机构、研究专家、投行领袖及高科技企业，深入剖析重估逻辑，为投资者提供前瞻性的投资视角。

证券时报记者许盈

今年以来，中国股市独立于全球市场，呈现回暖态势，而海外市场则动荡不安。

摩根士丹利最新研报上调了中国股票市场评级，认为中国股市正经历结构性转变，前景向好。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在接受证券时报专访时表示：“现在是全球投资者增加中国股票配置的最佳时机。”她指出，投资中国的核心逻辑正在转变，叙事焦点从宏观转向微观。

三大因素促市场复苏

王滢认为，中国股市近期复苏背后有三大积极因素推动。

首先，企业积极改善经营和股东回报计划。面对宏观挑战，中国高质量上市公司坚持提升股东回报，如加强成本控制、实施股票回购等，使得MSCI中国指数股本回报率触底反弹。

其次，民营企业座谈会释放了支持民营经济的明确信号，企业信心回暖，如阿里巴巴宣布未来三年将投入超3800亿元用于基础设施建设。

最后，中国科创精神显现。DeepSeek的崛起及中国企业在人形机器人、智能驾驶等领域的突破，正促使全球投资者重新评估中国科技领域的投资潜力。

“上市公司积极提升股东回报，政策环境支持民营经济，中国在全球高科技领域取得突破，这些因素共同推动中国股市结构性改善。因此，现在是全球投资者增加中国股票配置的最佳时机。”王滢强调。

中国资产估值吸引全球投资者

王滢表示，中国资产重估迅速且猛烈，受外部地缘政治风险降低及中国市场内生因素改善双重驱动。中国在人工智能等领域的突破是关键，增强了全球投资者对中国经济未来增长潜力的信心。

她建议全球投资者增持中国股票资产，指出中国股市估值相对全球重要股票市场存在明显折价，具有吸引力。

中国科创力量竞相迸发

王滢认为，新能源、半导体、智能驾驶、机器人及人工智能等高端制造业领域在国际舞台上竞争激烈。中国具备庞大工程师人才储备、海量数据资源等优势，将在下一阶段科技革命中保持竞争力。

此外，摩根士丹利看好传媒娱乐及加大AI投入的电商板块。

投资逻辑积极变化

王滢指出，外资对中国股票的持仓量与历史高点相比仍有差距，存在较大增配空间。她观察到，被动型资金正逐步进场，而主动型基金仍处于观察阶段。未来，若宏观经济改善信号增多且地缘政治不确定性降低，中国市场将更具吸引力。

王滢总结道，中国股市的结构性改善包括股本回报率提升、民营企业座谈会等因素，希望这些因素能持续推动市场长期向好。

（文章来源：证券时报）