AI导读：

美银首席策略师Hartnett指出，美股回调但非熊市开端，建议投资者主打“BIG”策略：做多债券、国际股票与黄金。关注六大关键信号预示股市调整结束，看好中国消费复苏及中美贸易协议，黄金成为最佳对冲工具。

近来，美股的大幅回调和中国资产的异军突起，引发了全球市场上的“东升西落”资产配置浪潮。华尔街机构人士对美股下跌行情、美债、黄金及中欧资产的看法各异，其中美银首席策略师Michael Hartnett的观点尤为引人注目。

在最新《资金流向报告》中，Hartnett指出，美国名义GDP增长惊人，但已接近繁荣终点。特朗普阵营的“小政府/低通胀”要求，导致美债收益率、美元、美股及加密货币出现重大周期性峰值。他预测2025年将主打“BIG”组合策略：做多债券（B）、做多国际股票（I）与做多黄金（G）。

Hartnett曾精准预判市场顶部，去年12月底便警告美股见顶信号。目前，标普500指数正经历疫情初期以来最快的回调修正。

尽管美股回调，Hartnett认为这仅是回调而非熊市开端。他提醒，政策制定者恐慌时，市场恐慌将停止。但“美债收益率下跌+股市下跌”同步发生，走势依然凶险。

展望后市，Hartnett建议投资者关注XBD经纪交易商指数是否崩盘，若跌破750点将是美股重大熊市信号。同时，收益率下降意味着金融条件放松，回调可能结束，需关注“兄弟泡沫”篮子表现。

Hartnett提出六大关键信号预示股市调整结束，包括美银FMS现金水平上升、全球增长预期和股票配置下降等。他建议，在特定条件下，标普500指数跌到5300点时再买入。

Hartnett主打策略为“BIG”，建议投资者退出美股，转向债券、国际股票和黄金。其中，做多30年期美债因GDP走弱而牛市趋平；全球股票“便宜且有催化剂”；黄金是对贸易战和实际利率崩溃的最佳对冲。

具体来看，政府支出、投资和消费下降将推动美债牛市；全球股票中，英国、中国、欧洲与新兴市场市盈率较低，看好中国消费复苏及中美贸易协议，看好欧洲财政刺激推动名义增长；黄金则因美元见顶和实际利率崩溃而成为最佳对冲工具。

（文章来源：财联社）