AI导读：

中信证券2025年春季资本市场论坛开幕，首席分析师探讨宏观经济、A股与港股展望及投资机遇。中国经济蓄势待发，港股市场表现强劲，2025年A股将经历年度级别马拉松行情，也是主题投资大年。

3月19日，中信证券2025年春季资本市场论坛盛大开幕。主论坛上，中信证券的首席分析师们深入探讨了宏观经济、A股与港股的展望及投资机遇。

中国经济正在蓄势待发

2025年宏观经济有何特征？中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃指出，财政与货币政策正聚焦居民的财富效应和边际消费倾向提升。当前，内需下行压力缓解，外需扰动对经济产生边际影响。战略性新兴产业在中国经济中的占比逐年上升，显示中国经济动能转换初见成效。

玛西高娃预计，当前工业企业的总体库存水平偏低，产能利用率偏高，结合需求边际变化与经济周期性位置，企业盈利或已处于下行尾声。中国经济在多年的结构调整与创新积累后，正蓄势待发。她判断，2025年经济增速或呈“U”型走势，二季度与三季度实际增速承压，四季度回升；名义增速有望从三季度开始逐步回升。

信心修复将扩散至经济领域

2025年以来，港股市场表现强劲。中信证券首席A股策略师裘翔表示，港股聚集了大量优质核心资产，包括互联网、硬科技、智能车和创新药等领域。核心资产需具备大市场空间和强定价权。港股和A股核心资产的毛利率和ROE仍处于底部，新赛道或诞生新核心资产。

政策在科技、供给侧和促消费方面均有推进，信心修复将从科技领域扩散至经济领域。部分核心资产的两地上市或成为行情启动催化剂。裘翔建议把握“科技点火、供给侧发力、消费补短板”的行业配置策略。

具体而言，“科技点火”关注国产算力、端侧AI、高能量密度能源载体、军工、创新药等领域；“供给侧发力”关注电解铝、钢铁、面板等领域；“消费补短板”关注消费互联网、乳制品、大众餐饮、餐饮供应链、酒店等行业。

2025年A股主题投资大年

中信证券首席策略师秦培景表示，2025年A股将经历年度级别马拉松行情，也是主题投资大年。他展望了A股2025年十大主题投资机遇：AI+引领信息技术革命，智慧交通载体与基建并进，人形机器人产业奇点到来，悦己消费渐成主流，首发经济潜力无限，生物制造产业化提速，未来能源多点开花，产业安全备受关注，资本运作并购重组大时代，产能化解聚焦制造业龙头。

（文章来源：中国证券报）