AI导读：

自2024年9月中国证监会出台并购重组改革意见以来，并购重组市场持续活跃。3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾计划IPO的公司。然而，并非所有交易都能如愿，部分交易因商业条款未达成一致而失败。该趋势将取决于后续IPO市场情况。

自2024年9月中国证监会出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，并购重组市场持续活跃，成为股市的一大热点。

《每日经济新闻》记者梳理发现，截至2025年3月17日，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO（首次公开募股）的公司。这些公司通过并购方式寻求快速发展，而非传统的IPO路径。

3月17日，一位券商人士分析指出，这一趋势意味着企业不再局限于IPO这一独木桥，为市场带来了更多活力。然而，并非所有上市公司的收购计划都能如愿以偿。当月，已有至少两个并购案例宣告失败，其中双成药业跨界收购宁波奥拉半导体股份有限公司的交易尤为引人注目。

双成药业此前披露，公司可能面临退市风险。资深投行人士王骥跃表示，对于ST公司和“壳公司”以“保壳”为目的的收购，不应予以支持。

据统计，3月以来，华大九天、华菱线缆、扬杰科技等7家A股上市公司披露了拟进行对外收购的计划，且收购标的均为曾计划IPO的公司。这些交易显示了上市公司对优质资产的渴望。

为何拟上市标的被上市公司并购的现象增多？券商人士认为，一方面，部分标的公司IPO前景不明朗，选择被并购作为“曲线上市”的途径；另一方面，PE机构也倾向于通过并购方式退出投资。

然而，并非所有拟上市标的的并购交易都能顺利落地。3月，至少有2起相关交易失败，其中包括双成药业和汇顶科技的收购案。对于终止原因，双方均表示未就交易对价等商业条款达成一致。

对于后续拟上市标的被上市公司并购的趋势，券商人士认为将取决于IPO市场的情况。若IPO成功公司增多，该趋势可能会减弱；反之，若新股定价合理，并购仍将是部分企业的选择。

（文章来源：每日经济新闻）