摘要

　　今日，A股港股遭遇重挫，沪指跌破3400点大关，创业板指跌幅超2%，市场究竟发生了什么？

　　最新动态！保险资金长期改革首批试点项目取得进展，预计500亿资金即将入市，重点关注这些领域！

　　面对下跌，无需恐慌！历史上牛市调整期持续多久？如何在市场波动中寻找确定性机会？

真话白话说财经，理财不说违心话

--这是第1322篇白话财经--

　　春意盎然，A股市场却绿意浓浓……

（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/21，不作投资推荐）

　　今天，A股港股联袂跳水，沪指失守3400点，创业板指跌幅超过2%。两市成交额突破1.5万亿，船舶、采掘、中药板块表现亮眼，半导体、新能源、券商等板块则集体回调。

　　机构分析指出，A股仍处于趋势线上，下周能否快速修复，将成为市场博弈的焦点。

　　A股大跌原因揭晓

　　分析人士认为，今日A股港股下跌主要有三大原因：

　　一是前期热点板块筹码过于集中，出现兑现压力；

　　二是随着年报和季报披露期的到来，市场对部分公司业绩心存忧虑；

　　摩根士丹利策略师在报告中指出，内地投资者情绪在过去一周有所回落，成交量下降。他们预计财报季期间市场将出现波动。

　　三是关税问题引发担忧，特朗普表示将在4月2日征收广泛的对等关税，并针对特定行业征收额外关税，这可能给全球市场带来较大不确定性。

　　然而，方正证券研报指出，A股市场积极因素正在不断累积，包括上市公司质量稳步提升、分红回购增加提高投资者回报、耐心资本持续流入助力市场健康发展。

　　据界面新闻报道，保险资金长期改革试点项目正在推进，截至3月初，首批试点项目已成功投资落地500亿元。

　　根据最新年报数据，险资现身31股前十大流通股东名单，持仓更青睐能源、金融等周期行业，合计持股市值达1701.39亿元。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/31，不作投资推荐）

　　高盛表示，对A股市场（如沪深300指数）较为看好，预计2025年底沪深300目标点位在4600点左右。高盛更倾向于相信政策红利的长期效应，这也是市场所需的信心和心态。

　　历史牛市中的调整周期

　　从历史上看，市场从底部走向大涨的过程并非一帆风顺，短期大涨后往往会跟随一波明显的调整。

　　例如，1999年519行情后，上证指数7月开始调整，11-12月调整幅度较大，持续6个月，最大回撤超22%，次年年初重回上行周期。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：1999/1/1~2000/12/31，不作投资推荐）

　　又如，2005年7月开始大涨后，11-12月陷入调整，持续时间3个月，最大回撤超10%，2006年初进入大级别上行。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2005/1/1~2006/12/31，不作投资推荐）

　　再如，2014年10月开始大涨后，12月至次年1月陷入调整，持续两个月左右，最大回撤超6%，2015年1月下旬进入大级别上行。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2014/1/1~2015/12/31，不作投资推荐）

　　以及，2019年2-3月大涨后，4月开始有一波明显调整，当年四季度又迎来一波调整，累计最大回撤超过17%，直至2020年初才开启反弹。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2019/1/1~2020/12/31，不作投资推荐）

　　这些调整主要与政策真空期、资金规避业绩不确定性等因素有关。

　　当前正处于两会后的政策真空期以及4月季报披露前期，市场缺乏新催化因素，增量资金入场放缓。

　　兴业证券认为，进入3月、临近4月业绩期后，市场将趋于扩散，风格有望更加均衡。

　　3月中旬至4月上旬，市场将从此前小市值、高弹性板块的一枝独秀，逐渐步入一个更加均衡、各类风格胜率基本相当的阶段。

　　而到了4月下半月，随着财报披露，市场将迎来基本面和价值面的重要时期，绩优股和业绩确定性强的方向将成为焦点。

（图片来源：兴业证券研究所《近期市场风格扩散背后的逻辑和本质》，发布时间：2025/3/17，不作投资推荐）

　　我们整理了部分成长和价值风格的基金供大家参考，在市场波动之际，不妨做好均衡配置，积极应对！

　　成长风格：东吴移动互联混合A、东财芯片C、海富通科技创新混合C

　　价值风格：华商红利优选混合、工银金融地产混合A、国联安价值优选股票

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　与其被短期涨跌牵动情绪，不如以长期视角布局：分散风险、坚守价值、静待政策与业绩的共振。每一次深蹲都是为了更高的跳跃，理性与耐心终将照亮前路。