外资，继续看涨中国资产！外资机构再次发出明确的看涨信号。在3月26日发布的一份报告中，高盛的策略师称，中国重新回到投资者视野，市场仍有进一步上涨空间。高盛指出，国际投资者对中资股的兴趣和参与程度达到4年来最高。此次报告中，高盛使用了‘中国重新回到投资者视野，市场仍有进一步上涨空间’的表述。

日前，摩根士丹利再次上调中国股市的目标价，认为在盈利前景改善背景下，中国股市的估值仍有上行空间。这也是摩根士丹利在不到一个半月的时间内，第二次上调对中国股市的预测。

高盛的策略师表达了对中国资产的乐观情绪。他们发现投资者对中国股票的兴趣和参与程度是自2021年初市场达到历史高位以来的最高。高盛认为，中国回到投资者视线中，主要原因包括：中资股年初至今的强劲升势，Deepseek的出现改变了投资者对中国科技前景的看法，以及全球股票基金正在积极寻找美国股票市场以外的投资选择。

高盛表示，过去几个月，以亚洲为重心的投资者提高了中国股票的配置比例，但来自全球基金的参与仍然疲弱。然而，全球基金有更大的动力回到中国，只是美国政策风险仍是掣肘。同时，基于宏观、政策及微观原因，股票投资者对美国关税忧虑较为放松。

另外，高盛提到，大部分投资者同意中国的AI技术是‘游戏变革者’，尽管有关AI潜在效益的问题已浮上台面。而中国部分经济领域出现复苏的迹象，未来政策出台是关键。

今年2月份，高盛已将MSCI中国指数的12个月目标位提高到85点，将沪深300指数12个月目标位提高到4700点。高盛当时表示，未来十年，人工智能的广泛采用可能会使中国股票每股收益每年提高2.5%。

近日，摩根士丹利（大摩）以盈利为由，再次上调中国股市的目标价。大摩策略师Laura Wang和Jonathan Garner在报告中指出：“MSCI中国指数终于迎来转机，有望实现盈利超预期，同时盈利预期下调已接近拐点。”他们进一步表示：“中国股市估值理应与MSCI新兴市场指数看齐。”

大摩将恒生指数、恒生中国企业指数、MSCI中国指数和沪深300指数的2025年底目标分别上调，意味着比当前价格水平有上涨空间。大摩此前对上述指数的目标分别有所上调。

大摩表示，驱使该行调高目标价的最大动力是盈利增长预测温和调高。MSCI中国指数于2025年及2026年盈利预测为7%及9%。基于中资股有进一步估值重估的空间，预期年底前估值有望升至与MSCI新兴市场指数看齐。

MSCI中国指数年初至今已上涨超16%，中资科技股表现尤为突出。这得益于DeepSeek所展现的人工智能潜力，以及政府对科技行业的积极支持。

此前2月份，大摩分析师Laura Wang领衔的中国策略团队表示，不再看跌中国股市，改持更乐观的观点。报告称，DeepSeek的异军突起证明中国在AI竞争中仍具备领先实力，成为全球投资者重新审视中国科技股估值的契机。

富达国际基金经理George Efstathopoulos表示，A股及港股此轮升势与此前不同，主要是由基本面主导。George Efstathopoulos指出，DeepSeek的出现，打破市场对中国在科技领域落后于美国的观点，重建市场对中国市场的信心。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，海外投资者如今因DeepSeek的发展提振了科技投资的风险偏好，预计外资会不断减少低配的幅度。

投资机会方面，平安证券认为，对于A股市场，考虑到风险偏好提升是年内行情的重要支撑，除了科技主线行情外，也可以关注部分消费行业的结构性博弈机会。其中，政策线索可关注家电行业；产业变革线索可关注消费电子行业、电动智能汽车。

（文章来源：券商中国）